全年业绩大幅增长 船队结构持续优化

业绩简评

• 中远海控2024年实现营业收入2338.6亿元，同比增长33.3%；归母净利润491亿元，同比增长105.8%。
• Q4实现营业收入591.22亿元，同比增长44.6%；归母净利润109.8亿元，同比增长513.5%。

经营分析

• 集运业务：红海局势导致运力供给不足，运价高位，公司集运业务量价齐升。2024年集运货运量2593.9万TEU，同比增长10.1%，外贸航线单箱收入1375美元/TEU，同比增长30%。
• 股息与回购：拟派发每股股利1.03元，股息率达11%；开启5000万股至1亿股回购，已回购3004万股；被纳入中证红利指数、上证红利指数。
• 船队优化：2024年交付船舶12艘，总运力23.2万TEU，投入亚欧和南美航线。截至2024年底，自营运力331.9万TEU，增长9.1%；手持订单75.4万TEU，2025-2027年交付运力分别为20.0万TEU/8.8万TEU/30.8万TEU，中型船舶占比上升。

盈利预测与评级

• 调整2025-2026年归母净利润预测为200亿元、141亿元，新增2027年预测105亿元。
• 下调至“增持”评级。

风险提示

• 需求增速放缓、行业竞争加剧、运力供给增加、成本压力上升。

关键数据

• 2024年营业收入2338.6亿元，同比增长33.3%。
• 2024年归母净利润491亿元，同比增长105.8%。
• 2024年自营集装箱船队运力规模331.9万TEU，平均船龄13.4年。
• 2025-2027年船舶交付运力分别为20.0万TEU/8.8万TEU/30.8万TEU。