硅铁市场周报：原料企稳支撑价格，硅铁延续震荡运行

周度要点小结

1. 行情回顾

   • 硅铁2505合约期价6046元/吨，宁夏市场价5830元/吨，均下跌。
   • 136家独立硅铁企业日均产量15990吨，环比下降560吨；全国硅铁产量11.19万吨，环比下降0.2万吨。
   • 五大钢种硅铁周需求（70%）20047.6吨，环比增1.10%。
   • 全国库存7.79万吨，较上期增1.39%；铁水产量236.26万吨，环比增5.67万吨。
   • 硅铁宁夏/内蒙古现货利润分别为-40/-50元/吨，环比下降。
   • 钢厂盈利率53.25%，环比增3.03个百分点。

2. 行情展望

   • 宏观：地产投资同比下降9.8%，生铁产量微降，原煤产量同比增7.7%。美联储维持利率，欧盟或收紧钢铁进口配额。
   • 供需：板块承压，需求弱势。兰炭价格企稳反弹，成本抬升60-80元/吨。市场对粗钢压减预期导致原料趋弱。
   • 技术与策略：硅铁2505周K线在60日均线下方，偏空；建议震荡运行。

期现市场

• 持仓量38.75万手，环比减1.65万手；仓单9545张，持平。
• 跨期价差36元/吨，环比降12元/吨。
• 现货价格宁夏跌50元/吨至5710元/吨，内蒙古跌150元/吨至5700元/吨。
• 基差-266元/吨，环比增20元/吨，窄幅运行。

产业情况

• 136家独立硅铁企业开工率37.76%，产量15990吨，环比降560吨。
• 五大钢种硅铁需求20047.6吨，环比增1.10%；产量11.19万吨，需求略超供应。
• 库存8.20万吨，厂家累库。
• 电费持平，神木兰炭涨30元/吨至690元/吨。
• 成本宁夏/内蒙古分别升60/80元/吨至5788/5728.50元/吨，利润延续下降。

下游情况

• 钢厂日均铁水产量236.26万吨，环比增5.67万吨，同比增14.87万吨。
• 2024年出口43.49万吨，同比增6.96%。

结论

硅铁市场供需偏弱，受地产投资及成本抬升影响承压。原料企稳支撑价格，但需求端铁水产量增加，利润压缩导致厂家减产。市场对粗钢压减预期减弱，预计硅铁2505震荡运行。