金帝股份:谐波稀缺标的,核心部件国产替代
产业基因深厚
- 地处五大轴承产业区,轴承保持架单项冠军
- 风电轴承保持架全球市场份额10%
稀缺性及亮点
- 开发谐波柔轮+保持架助力进口替代
- 基于精密压铸工艺,加工更快,成本更低,无可比上市公司
- 柔轮:2025年初送样SL/LF疲劳测试,深度合作XLXC
- 谐波保持架:2024年送样LD
主业与估值
- 风电轴承保持架受益风电装机增长
- 募投汽车定转子2024H2定点快速增加,为业绩提供核心驱动
- 收入端:2024年单季度持续增长,2025年有望延续
- 业绩与估值:预计2024-2026年利润1/1.5/2亿,对应PE为47/31/23倍,基本没有JQR预期
溢价怎么看
- 单个价格200-300元,单台用量14个,价值量3500元/台
- 远期100万台测算,35亿市场空间
- 谐波核心壁垒,假设15%净利率,30xPE,柔轮单一产业环节对应150e体量