煤焦日报：偏空因素主导，煤焦低位震荡

核心观点

焦炭和焦煤期货市场均呈现偏弱震荡运行态势。

焦炭

• 主力合约表现：3月20日，焦炭主力合约报收1560元/吨，跌幅1.17%，持仓量49879手，仓差-1479手。
• 基本面分析：
  • 供应端：焦化厂受现货提降影响，经营压力增强，产量周环比下降0.61万吨至109.74万吨。
  • 需求端：钢厂铁水产量小幅增加，盈利率维持53.25%，但统计局1-2月煤炭和地产数据偏空，市场氛围转弱。
  • 库存：产业链焦炭总库存1034.77万吨，周环比持平，高位震荡。
• 结论：短期供需边际好转，但向上驱动不足，中长期供需预期悲观，价格维持偏弱震荡。

焦煤

• 主力合约表现：3月20日，焦煤主力合约报收1031点，跌幅0.15%，持仓量388432手，仓差-13034手。
• 基本面分析：
  • 供应端：1-2月原煤产量同比增长7.7%，日均产量1297万吨；蒙煤进口短期收缩，甘其毛都口岸通关效率低。
  • 需求端：焦化厂和钢厂焦炭产量下降，焦化厂亏损加重，生产积极性低。
  • 库存：产业链焦煤总库存2311.91万吨，周环比增加7.64万吨，高于去年同期。
• 结论：基本面无明显改善，中长期供应宽松，政策端“外冷内热”，价格维持弱势震荡。

关键数据

• 焦炭：全国30家样本焦化厂吨焦盈利-27元/吨，焦炭总库存1034.77万吨。
• 焦煤：全国523家炼焦煤矿精煤日均产量74万吨，甘其毛都口岸蒙煤通关3160车，产业链焦煤总库存2311.91万吨。
• 钢厂：全国247家钢厂日均铁水产量230.59万吨，盈利率53.25%。

研究结论

焦炭和焦煤市场短期供需格局有所改善，但受供应宽松、需求疲软和政策影响，中长期预期悲观，期货价格维持弱势震荡。建议投资者关注钢厂开工率、库存变化及政策动向。