长江电新逆变器板块明确进入景气上行阶段重申底部配置机会

今日逆变器板块大涨，主要因行业景气度明确进入上行阶段，叠加德国5000亿特别基金的资金轮动。2-3月以来，全球逆变器需求逐步改善，非欧美及欧洲市场均呈现复苏态势，预计Q2将延续景气上行。

具体来看：

1. 非洲、东南亚市场：离网需求持续升温，优于年初预期。德业受益于月订单达2万台的离网新品，1-3月订单排产逐月增长，Q1出货预计同比高增。
2. 巴基斯坦、印度等市场：逐步走出淡季，需求持续改善。艾罗3月发货预计恢复明显，固德威户储非欧美出货占比提升至30%左右。Q2高温季节将进一步提升需求。
3. 中东市场：伊拉克政策变化刺激离网需求，市场体量或达数千万美元/年。德业等标的优先受益。
4. 拉美市场：自去年Q4需求有所恢复，禾迈Q1拉美微逆出货预计环比增长两位数。
5. 欧洲市场：持续去库+季节性因素下，需求底部已过，近期订单改善明显，Q2有望显著环增。东欧增长趋势尤为突出，乌克兰市场亦持续向好。
6. 国内市场：分销市场因政策刺激，3-4月拉货明显，固德威并网产品国内市场占比过半。

重申观点：全球主要市场需求明确改善，企业订单、排产逐月提升，逆变器板块已进入景气上行窗口。近期关注度较低，后续需求侧边际变化有望催化行情。