美国关税政策持续施压 螺纹钢短期继续向下寻底

美国关税政策持续施压螺纹钢短期继续向下寻底 发布时间：20250319164106作者：西部期货来源：西部期货 资金流向 3月19日收盘，螺纹钢期货资金整体流入185147 万元。 行情复盘 3月19日收盘，螺纹钢期货主力合约收跌119至 31620元。 背景分析 上周螺纹产量继续快速回升，周环比增48，农历同比增83，表需周环比增58，农历同比降54；总库存周环比微降 07，农历同比降30，其中，钢厂库存环比降14，农历同比降35，社会库存环比微增05，农历同比降28。 风险提示 后期主要风险来自于终端需求强度难超预期，供给弹性大于需求弹性；炉料负反馈风险；美国关税政策持续施压。螺纹短期继续向下寻底，波动加剧，或仍维持区间内弱势运行。 研报正文 【行业要闻】 1Mysteel数据，3月10日16日澳大利亚、巴西七个主要港口铁矿石库存总量12577万吨，环比下降280万吨。 2Mysteel数据，3月18日全国主港铁矿石成交10870万吨，环比增137；237家主流贸易商建筑钢材成交993万吨，环比减13。 【螺纹】 上一交易日螺纹现货价格3250，跌10，05合约基差59。 基本面来看，上周螺纹产量继续快速回升，周环比增48，农历同比增83，表需周环比增58，农历同比降54；总库存周环比微降07，农历同比降30，其中，钢厂库存环比降14，农历同比降35，社会库存环比微增05，农历同比降28。 数据显示螺纹供需双增，总库存低位小幅去库，库存位于绝对低位水平，“金三银四”传统需求旺季即将到来，表需将持续季节性改善，但强度或有限，昨日公布12月房地产数据，新开工面积降幅仍有明显扩大，令螺纹承压。 后期主要风险来自于终端需求强度难超预期，供给弹性大于需求弹性；炉料负反馈风险；美国关税政策持续施压。螺纹短期继续向下寻底，波动加剧，或仍维持区间内弱势运行。近期宏观因素扰动加剧行情波动，重点关注宏观稳增长政策进一步发力。 【铁矿】 上一交易日青岛港PB粉价格777，跌2，05合约基差75。 基本面来看，上周澳巴发运量环比减少2888万吨，47港到港量环比大幅增加10898万吨，年初以来累积到港量同 比下降超10，近期发运量大幅回升，带动到港量明显增加，供给将趋于宽松。上周日均铁水产量环比微增 003，农历同比增42，年初以来累计同比增速2；库存端，上周45港口库存环比降11，农历同比增幅 04，247家钢厂库存维持低位，环比微降04，农历同比微降005，总库存环比降07，农历同比增54，库存持续下降，缓解高库存压力。 数据显示，发运数据大增缓解供给紧张预期，同时铁水产量增量有限，预计后期去库速度将放缓，铁矿供需重返宽松格局。 后期来看，终端需求回暖力度是黑色系的核心驱动，终端弱需求是大概率，叠加美国关税政策长期影响钢材出口，决定了铁水增产空间受限，抑制铁矿向上空间，跟随螺纹弱势运行为主。 关联品种螺纹钢铁矿石所属公司：西部期货