甲醇下游成本压力较大 尿素价格预计盘整或小幅向上

甲醇

• 市场表现：甲醇主力合约涨0.08%至2567元/吨，现货太仓市场价格下调22元/吨至2673元/吨。
• 供应端：甲醇装置产能利用率86.04%，周度产量186.85万吨，供应维持中高水平；港口到港量偏低，海外装置存开工预期。
• 成本端：煤炭供应量缩减，动力煤市场价格窄幅上调，煤制甲醇成本窄幅增加。
• 需求端：甲醇制烯烃开工率89.79%，提升2.5个百分点；下游用户多以按需补库为主，行业盈利情况不佳。
• 库存端：甲醇企业库存38.27万吨，减少2.74万吨；港口库存129.37万吨，减少12.25万吨。
• 主要逻辑：内地开工率高位，内贸量充足，下游需求支撑尚可，但下游成本压力较大，价格区间运行，参考2500-2650元/吨。
• 重点关注：宏观环境变化、甲醇生产装置减产检修、甲醇制烯烃开工、国际原油价格。

尿素

• 市场表现：尿素主力合约涨0.74%至1776元/吨，现货河南市场价格上调16元/吨至1804元/吨。
• 供应端：尿素开工负荷率86.86%，日均产量19.75万吨，供应宽松格局延续。
• 成本端：无烟煤市场成交刚需为主，煤价稳中偏弱，山西晋城S0.4-0.5无烟洗小块含税价925元/吨，降5元/吨。
• 需求端：复合肥开工率55.93%，提升1.42个百分点，成品库存去库明显，三聚氰胺和脲醛树脂需求平稳。
• 库存端：尿素企业库存109.5万吨，减少6.5万吨；港口库存13.4万吨，基本持平。
• 主要逻辑：供应微减，需求端复合肥开工稳中向上，库存持续去库，预计价格盘整或小幅向上，05合约运行区间1720-1850元/吨，中期仍承压。
• 重点关注：尿素装置减产检修、仓单情况、复合肥开工、出口政策、煤炭价格波动。