低空经济周报：亿航年度总收入4.56亿元，同比增长288.5%；成为全球首家盈利的eVTOL公司。

低空经济专题研究 2025年3月16日 行业点 评行业指数相对沪深300表现 低空经济周报（03100316） 亿航年度总收入456亿元，同比增长2885；成为全球首家盈利的eVTOL公司。 评级：增持（维持） 板块行情回顾： 周15000 报14000 13000 12000 11000 10000 9000 8000 7000 6000 4400 4200 4000 3800 3600 3400 3200 3000 2800 本周低空经济指数涨614，相对涨幅475，日均成交额34547亿元（近一年12937分位），市盈率（TTM）达 8315倍（近一年8661分位），本周日均主力净流入额 11亿元。较上周而言，本周成交额小幅回落，估值维持高位，主力资金净流出扩大。 个股表现： 本周涨幅前五个股为宝钛股份、谱尼测试、中创新航、超 2024022620250226 低空经济指数沪深300 相关报告 低空经济行业周报（第十周） 低空经济行业周报（第九周）低空经济行业周报（第八周） 低空经济行业周报（第七周） 证券分析师：李景星执业证书编号： S0370522090001 公司邮箱：lijingxjyzqcn 联系电话：075523832812 证 券研 究 报 告 捷股份、西部材料；跌幅前五个股为上工申贝、纳睿雷达、川大智胜、孚能科技、四川九洲。 行业动态： 1、四川首个低空经济产业领域数促中心落地成都东部新区。2、四川首个低空经济产业领域数促中心落地成都东部新区。3、芜湖低空经济省未来产业先导区启航。4、“世界无人机大会”组委会召开新闻发布会。5、广州市气象局组织召开“广州市低空经济气象保障技术专家论证会”。 政策动态： 1、中央空管办部署开展防范无人机扰航工作：经报中央空中交通管理委员会审批，中央空中交通管理委员会办公室近日会同中央和国家机关、军队有关单位研究印发专项措施，推进民用运输机场防范无人机干扰航班运行工作。 重点公司动态： 1、亿航：公司2024年总收入和航空器交付量均创历史新高。其中，年度总收入456亿元，同比增长2885；年度航空器交付量216架，同比增长3154。公司首次实现全财年非美国通用会计准则下调整后盈利，成为全球首家盈利的飞行汽车公司。 风险提示：低空空域开放不及预期；电池、电驱技术发展不及预期；下游应用场景开拓、民众需求不及预期；产业发展进程不及预期；市场竞争激烈程度超出预期。 目录 一、本周板块行情回顾3 二、行业动态5 三、政策动态11 四、重点公司动态11 五、风险提示12 图表目录 图表1：近一个月低空经济指数表现3 图表2：近一个月低空经济指数主力净流入情况（亿元）3 图表3：本周个股涨跌top5（）4 一、本周板块行情回顾 本周低空经济指数跌075，相对涨幅234，日均成交额 39444亿元（近一年10919分位），市盈率（TTM）达8528倍（近一年8313分位），本周日均主力净流入额1178亿元。较上周而言，本周成交额小幅回落，估值维持高位，主力资金净流出扩大。 图表1：近一个月低空经济指数表现 14000 13000 12000 11000 10000 4020 4000 3980 3960 3940 3920 3900 3880 3860 3840 20250214 20250215 20250216 20250217 20250218 20250219 20250220 20250221 20250222 20250223 20250224 20250225 20250226 20250227 20250228 20250301 20250302 20250303 20250304 20250305 20250306 20250307 20250308 20250309 20250310 20250311 20250312 20250313 20250314 3820 低空经济指数沪深300 资料来源：Wind，金元证券研究所 图表2：近一个月低空经济指数主力净流入情况（亿元） 300 2020 1040 10 20 060 80 100 30120 40140 资料来源：Wind，金元证券研究所 本周涨幅前五个股为宝钛股份、谱尼测试、中创新航、超捷股份、西部材料；跌幅前五个股为上工申贝、纳睿雷达、川大智胜、孚能科技、四川九洲。 图表3：本周个股涨跌top5（） 2500 2000 1372 1028 893 826 2106 000 200 上工申贝纳睿雷达川大智胜孚能科技四川九洲 1500 1000 500 000 宝钛股份谱尼测试中创新航超捷股份西部材料 400 600 800 1000 1200 1400 1600 580 587 599 658 1354 周涨幅TOP5 资料来源：Wind，金元证券研究所 市值亿 证券代码 股票简称 子行业细分环节周涨幅过去一月表现PE（TTM） 元 600456SH 宝钛股份 飞行器制造上游 机体材料 2106 291 34 173 300887SZ 谱尼测试 低空运营与保障 检测 1372 151 21 50 3931HK 中创新航 飞行器制造上游 电池 1028 1599 78 339 301005SZ 超捷股份 飞行器制造上游 机体材料 893 2468 179 52 002149SZ 西部材料 飞行器制造上游 机体材料 826 2073 63 115 周跌幅TOP 5 证券代码 股票简称 子行业 细分环节 周涨幅 过去一月表现 PE（TTM） 市值亿元 000420SZ 上工申贝 飞行器制造上游 机体材料 580 1355 229 69 600843SH 纳睿雷达 通导监 监测 587 1915 185 141 688522SH 川大智胜 空域管理 空管系统 599 746 17 29 002253SZ 孚能科技 飞行器制造上游 电池 658 2816 56 179 000801SZ 四川九洲 空域管理 空管系统 1354 2214 99 178 资料来源：Wind，金元证券研究所 二、行业动态 地方发展 1四川首个低空经济产业领域数促中心落地成都东部新区：经四川省发展和改革委员会批复，由民航二所建设的“成都民航空管（低空经济）四川省数字化转型促进中心”，已成功通过2024年度四川省数字化转型促进中心认定，成为四川省首个被认定的低空经济产业领域的数促中心，该平台将通过技术创新与数字化建设，推动数字技术深度融入低空经济领域。 2成都发布9个低空经济科技创新应用场景：9个低空经济场景涉及低空测试、低空物流、低空培训、低空文旅等方面，包括：天府机场干支末低空物流定期航线，验证新的物流商业模式；探索打造“空中瞰湖”“穿山越岭”主题航线与通勤快线，串联世博园、丹景台、天府国际机场等标志性节点低空交通项目等应用场景。 3芜湖低空经济省未来产业先导区启航：该先导区以芜湖航空产业园为核心，重点发展低空装备制造、服务网络、场景实验等关键领域，推动产业链上下游协同发展。 （1）园区集聚近200家涵盖航空新材料、无人机、发 动机等领域的上下游企业，年产值突破200亿元。（2）实现通用飞机整机国产化制造，双发轻型通用飞机国 内市场占有率超70。（3）主持制定国家及行业标准540 项，建成77个国家级、省级创新平台。（4）空域安全 管理取得突破，建成低空智联网验证工程，布局29个临时起降点、40条航线，综合应用低轨卫星、5G通信等技术构建立体管控系统，累计获得35批次空域批复。行业协会活动 4华商低空经济法律研究院正式成立：2025年深圳低空经济产业发展论坛在华商国际中心举办，产业界与法律界专家聚焦低空经济产业研究，将围绕低空经济产业立法完善、合规运营、纠纷解决等关键课题，开展深入研究与探索，为产业发展提供专业的法律服务解决方案。 5“世界无人机大会”组委会召开新闻发布会：世界无人机大会秘书长杨鹏表示：“本届大会预计有100多个国家和地区的万余名行业专家、学者、企业家参会，围绕无人机与低空经济、低空数字交通、低空飞行服务、eVTOL技术创新与应用等主题，设置了40多场平行论坛和60多场产品技术交流会。”据了解，国内外超500家企业将携带近五千架台无人机系统装备新产品进行展示。 6广州市气象局组织召开“广州市低空经济气象保障技 术专家论证会”：与会专家听取市气象局技术方案汇报， 审阅了相关材料，围绕低空经济气象保障关键技术展开质询和讨论。会议为广州低空经济气象技术攻关明确了路径。广州市气象局正按照“124”工作思路，即落实一个法规、依托两个平台、建设四个体系，为低空经济发展作出气象贡献。 基建项目与项目招标： 7忻州市低空经济高质量发展规划项目采购公告：由忻州市发改委招采，包括《忻州市低空经济发展规划 （20252035年）》、《忻州市低空空域评估研究报告》、 《15可行性研究报告》，预算金额275万元。 8太原市低空经济发展规划方案编制项目：由太原市发改委招采，针对应用场景、基础设施、产业发展、近期实施重点项目等内容提出规划方案，预算金额98万元。 9低空经济示范区物流无人机及配套设备采购项目招标公告：由中国电信集团有限公司石家庄分公司招采，包含：8kg载重物流无人机2套、4kg载重物流无人机 1套、物流无人机人工站4套、物流无人机自动站3套。最高投标限价分别为8kg载重物流无人机338000元套、4kg载重物流无人机315000元套、物流无人机人工站70000元套、物流无人机自动站400000元 套。 102025年夏阳街道无人机全域巡查服务项目查服务项目公开招标公告：由上海市青浦区人民政府夏阳街道办事处招采，预算金额94万元，内容包括：采用无人机高新技术，形成“空天地一体化”巡查、多部门联动、快速处置、信息共享。 11峨眉山低空飞行器起降点建设项目工程竞争性磋商采购：由乐山机场投资有限责任公司招采，建设起降点，预算金额346万元。 12低空飞行器及相关设备招标公告：由宁波枢智交通科技有限公司招标，采购7套救援无人机（灭火无人机），预算金额578万元。 13天津低空智网飞行安全“监管服”平台及配套基础设施示范项目：天津滨海通用航空产业发展有限公司招标，采购“监管服”平台及配套基础设施，预算金额5140万元。 下游应用场景开拓：低空文旅 14昆明滇池有望开展低空文旅项目：海南红树林飞航与昆明滇池国家旅游度假区在北京正式签署战略合作协 议，双方将携手推动低空经济与文旅产业的深度融合， 共同打造国家级低空经济示范项目。科技有限公司，作为红树林与亿航智能共同组建的低空经济运营商，依托强大的技术实力与资源优势，致力于协助各地打造低空文旅示范项目。 15全国首个省级国资低空文旅混改项目在南昌启动：国金一号（江西）产业园管理公司与低空经济领军企业浙江长空飞翔通航集团在昌正式达成混合所有制改革协议。依托长空飞翔在eVTOL（电动垂直起降飞行器）领域的技术储备，混改公司首批启动三大场景创新。（1）全域低空观景走廊：串联庐山、三清山、龙虎山等5A级景区，打造“45分钟空中游览圈”；（2）城市立体交通环线：在南昌城区试点“空中的士”接驳系统，首期规划覆盖滕王阁、八一大桥、南昌大桥等文旅地标；（3）航空主题综合体：在赣江新区建设集eVTOL飞行营地、航空研学中心、无人系统示范区、无人机培训基地、航空文创旗舰店于一体的产城融合示范区。 应急救援 16湖北成立首支无人机应急救援队：宜昌市无人机应急救援保障队、宜昌市无人机应急救援队正式成立，整合84家社会救援力量，形成了198名持证飞手，737架无人机的救援网络，极大增强森林火灾防控能力。 智慧城市 17隧道股份积极探索低空赋能智慧城市：（1）基础设施低空巡检，在上海闵浦三桥等路桥隧基础设施中相继落地应用，实现城市空间条件下桥梁全自动智能巡检，为病害分析、监测和养