钢铁行业周报：供给小幅稳增，需求持续恢复

证券研究报告 钢铁报告日期：2025年03月17日 供给小幅稳增，需求持续恢复 钢铁行业周报 华龙证券研究所 投资评级：推荐（维持）最近一年走势 分析师：景丹阳 执业证书编号：S0230523080001邮箱：jingdyhlzqcom 联系人：彭越 执业证书编号：S0230124010004邮箱：pengyhlzqcom 相关阅读 《以高质量供给引领需求，综合整治“内卷式”竞争钢铁行业点评报告》20250305 《需求持续复苏，钢价短期震荡钢铁行业周报》20250304 《库存累速收敛，表需复苏加快钢铁行业周报》20250225 请认真阅读文后免责条款 摘要： 供给端：截至2025年3月14日，五大钢材合计产量85321万吨，周环比上升227，同比上升050247家钢铁企业铁水日均产量23059万吨，周环比上升003，同比上升442247家钢铁企业高炉产能利用率8657，周环比上升003pct，同比上升399pct87家独立电弧炉钢厂产能利用率5349周环比上升140pct同比上升189pct。五大钢材中除冷轧卷板及中厚板外，其他钢材供给周环比上涨，铁水日产周环比小幅上涨。 需求端：截至2025年3月14日，五大钢材合计消费量88388万吨，周环比上升361，同比上升642；主流贸易商建筑用钢日成交量1191万吨，周环比上升3229，同比下降753；截至2024年12月，钢材单月出口数量合计97270万吨，月环比持平，同比上升1124，月度累计出口数量合计1107160万吨，月环比下降031，同比上升116617。五大钢材中除冷轧卷板及中厚板外，其他钢材消费量均周环比上涨，需求逐渐复苏。 库存端：截至2025年3月14日，五大钢材合计社会库存131991万吨，周环比下降147，同比下降2499；五大钢材合计厂内库存50971万吨，周环比下降212，同比下降3171。五大钢材社会及厂内库存均环比下降，总库存持续下降。 成本端：铁矿石：截至2025年3月14日，澳洲粉矿日照港62Fe价格指数7806元湿吨，周环比上升013，同比下降485；印度粉矿青岛港61Fe价格7102元湿吨，周环比上升017，同比下降426；截至2025年3月7日，19个港口澳洲巴西铁矿石发货量26425万吨，周环比下降347，同比上升1968；45个港口铁矿到港量18386万吨，周环比上升196，同比下降1926。废钢铸造生铁：截至2025年3月14日，废钢综合绝对价格指数250877元吨，周环比下降090，同比下降1386；铸造生铁综合绝对价格指数297349元吨，周环比下降166，同比下降1508。焦煤焦炭：截至2025年3月14日，低硫主焦煤价格指数128128元吨，周环比下降123，同比下降3694；唐山一级冶金焦汇总价格1689元吨，周环比下降065，同比下降2909；230家独立焦化厂产能利用率6931，周环比下降107pct，同比上升288pct；独立焦化企业：吨焦利润27元吨，周环比亏损减少。 价格端：截至2025年3月14日，Mysteel普钢绝对价格指数357589元吨，周环比029，月环比009，同比1004； Mysteel特钢绝对价格指数940263元吨，周环比033，月环比090，同比324；2025年3月7日，全球钢材价格指数205点，周环比143，月环比433，同比909。钢材下游终端钢材采购需求逐步释放，但海外关税对钢材价格仍存扰动，预计钢材价格短期震荡。 行业要闻：2025年3月13日，国家发改委发布关于2024年国民经济和社会发展计划执行情况与2025年国民经济和社会发展计划草案的报告提到：2025年主要任务包含持续实施粗钢产量调控，推动钢铁产业减量重组。 投资建议：财政政策预期宽松及市值管理落地都有望带动板块估值提升。需求端，行业有望在地产基建筑底企稳、制造业持稳向好的支撑下保持平稳。供给端，在经历长时间亏损后，已就促进联合重组和落后产能退出的必要性达成共识。产业集中度提升、产量结构调整、产品高质量发展是行业转型的必然趋势，维持行业“推荐”评级，建议关注：1）具有产品结构优势及规模效应的行业龙头：宝钢股份（600019SH）、南钢股份600282SH、华菱钢铁等000932SZ；2）具有高壁垒、高附加值产品的特钢公司：久立特材（002318SZ）、武进不锈（603878SH）、甬金股份（603995SH）。 风险提示：下游需求修复不及预期、产能出清不及预期、政策不及预期、地缘环境恶化、极端天气频发、数据的引用风险。 表：重点关注公司及盈利预测 重点公司代码 股票名称 2025314 EPS（元） PE 投资评级 收盘价元 2022A 2023A 2024E 2025E 2026E 2022A 2023A 2024E 2025E 2026E 600019SH 宝钢股份 745 055 054 044 048 050 102 110 169 155 149 增持 600282SH 南钢股份 481 035 034 039 042 047 90 107 124 113 103 未评级 000932SZ 华菱钢铁 527 092 074 025 049 056 51 70 211 107 93 未评级 002318SZ 久立特材 2314 134 153 149 176 198 126 131 155 132 117 未评级 603878SH 武进不锈 568 054 063 026 055 064 200 120 218 104 88 未评级 603995SH 甬金股份 2043 145 123 254 218 237 193 162 80 94 86 未评级 数据来源：Wind，华龙证券研究所（宝钢股份业绩为华龙证券研究所预测，其他公司盈利预测来自Wind一致预期，华菱钢铁、武进不锈、甬金股份2024年数据根据预披露业绩估算得出） 内容目录 1一周市场表现1 2周内行业关键数据2 21供给2 22需求3 23库存5 24原料库存6 25成本8 26价格9 3行业要闻10 4重点公司公告11 5周观点11 6风险提示13 图目录 图1：申万一级行业周涨跌幅一览1 图2：钢铁各子板块周涨跌幅一览1 图3：钢铁股票周涨跌幅前五1 图4：钢铁股票周涨跌幅后五1 图5：247家钢铁企业：铁水日均产量（万吨）2 图6：247家钢铁企业：高炉产能利用率（）2 图7：87家独立电弧炉钢厂：产能利用率（）3 图8：五大品种钢材：企业实际产量（万吨）3 图9：主流贸易商建筑用钢日成交量（万吨）4 图10：五大品种钢材：消费量（万吨）4 图11：月度钢材出口数量（万吨）4 图12：月度钢材进口数量（万吨）4 图13：钢材出口数量累计（万吨）4 图14：钢材进口数量累计（万吨）4 图15：五大钢材合计社会库存（万吨）5 图16：五大钢材合计厂内库存（万吨）5 图17：247家钢铁企业进口铁矿石库存（万吨）6 图18：47个港口进口铁矿石库存（万吨）6 图19：114家钢铁企业进口铁矿石库存可用天数（天）7 图20：247家钢铁企业炼焦煤库（万吨）7 图21：247家钢铁企业焦炭库存（万吨）7 图22：中国港口焦炭库存（万吨）7 图23：中国独立焦化企业焦炭库存（万吨）7 图24：Mysteel普钢绝对价格指数（元吨）10 图25：Mysteel特钢绝对价格指数（元吨）10 图26：全球钢材价格指数（点）10 表目录 表1：生铁与钢材产量及产能利用率2 表2：钢材消费量与成交量3 表3：五大钢材社会库存5 表4：五大钢材厂内库存5 表5：原料库存6 表6：铁矿石、废钢、铸造生铁数据8 表7：焦煤、焦炭数据8 表8：钢材价格9 表9：重点关注公司及盈利预测13 1一周市场表现 2025年3月10日至2025年3月14日，申万钢铁指数周环比上升148，各子行业及同期上证综指涨跌幅为，普钢276、冶钢原料（259）、上证综指139、特钢075。 在重点覆盖公司中，个股涨跌幅前五的公司为抚顺特钢（1330）、杭钢股份（1237）、广东明珠（1049）、金岭矿业（827）、翔楼新材 （677）；个股涨跌幅后五的公司为本钢板材（504）、马钢股份（435）、中南股份（362）、三钢闽光（342）、鞍钢股份（308）。 图1：申万一级行业周涨跌幅一览图2：钢铁各子板块周涨跌幅一览 数据来源：Wind，华龙证券研究所数据来源：Wind，华龙证券研究所 图3：钢铁股票周涨跌幅前五图4：钢铁股票周涨跌幅后五 数据来源：Wind，华龙证券研究所数据来源：Wind，华龙证券研究所 2周内行业关键数据 21供给 截至2025年3月14日，五大钢材合计产量85321万吨，周环比上升 227，同比上升050247家钢铁企业铁水日均产量23059万吨，周环比上升003，同比上升442247家钢铁企业高炉产能利用率8657，周环比上升003pct，同比上升399pct87家独立电弧炉钢厂产能利用 率5349周环比上升140pct同比上升189pct。 表1：生铁与钢材产量及产能利用率 生铁与钢材产量（万吨） 产能利用率（，pct） 五大钢材合计 铁水日产 螺纹钢 线材 热轧板卷 冷轧板卷 中厚板 高炉产能利用率 电弧炉钢厂产能利用率 20250314 85321 23059 2271 7738 31865 8594 14414 8657 5349 20250307 83428 23051 21681 7391 31155 8617 14584 8654 5209 周环比 227 003 475 469 228 027 117 003 14 20240315 849 22082 21853 8033 31851 8655 14508 8258 516 同比 050 442 392 367 004 070 065 399 189 数据来源：钢联数据，华龙证券研究所 图5：247家钢铁企业：铁水日均产量（万吨）图6：247家钢铁企业：高炉产能利用率（） 数据来源：钢联数据，华龙证券研究所数据来源：钢联数据，华龙证券研究所 图7：87家独立电弧炉钢厂：产能利用率（）图8：五大品种钢材：企业实际产量（万吨） 数据来源：钢联数据，华龙证券研究所数据来源：钢联数据，华龙证券研究所 22需求 截至2025年3月14日，五大钢材合计消费量88388万吨，周环比上升361，同比上升642；主流贸易商建筑用钢日成交量1191万吨，周环比上升3229，同比下降753；截至2024年12月，钢材单月出口数量合计97270万吨，月环比持平，同比上升1124，月度累计出口数量合计1107160万吨，月环比下降031，同比上升116617。 表2：钢材消费量与成交量 钢材消费量与成交量（万吨） 五大钢材合计 主流贸易商建筑用钢日成交量 螺纹钢 线材 热轧板卷 冷轧板卷 中厚板 20250314 88388 1191 23322 8109 33135 8833 14989 20250307 85311 900 22035 7406 31803 8858 15209 周环比 361 3229 584 949 419 028 145 20240315 83056 1288 21238 7139 31509 8737 14433 同比 642 753 981 1359 516 110 385 数据来源：钢联数据，华龙证券研究所 图9：主流贸易商建筑用钢日成交量（万吨）图10：五大品种钢材：消费量（万吨） 数据来源：钢联数据，华龙证券研究所数据来源：钢联数据，华龙证券研究所 图11：月度钢材出口数量（万吨）图12：月度钢材进口数量（万吨） 数据来源：钢联数据，华龙证券研究所数据来源：钢联数据，华龙证券研究所 图13：钢材出口数量累计（万吨）图14：钢材进口数量累计（万吨） 数据来源：钢联数据，华龙证券研究所数据来源：钢联