钢铁行业周报：5月供给或小幅回升，关注需求支撑力度

行业观点：节前行业运行平稳，钢价窄幅波动 事件：截至4月30日，五大品种螺纹钢、线材、热轧、冷轧、中板价格分别报收3807元/吨、4160元/吨、3817元/吨、4300元/吨、3891元/吨，较上周变化-0.10%、+0.05%、-0.46%、-0.44%、-0.12%。本周247家钢铁企业高炉产能利用率86.24%，高炉开工率80.6%，较前一周分别变化+0.71个百分点和+0.87个百分点。成本端，根据钢联数据对于114家钢厂铁水成本统计，本周样本钢厂铁水成本（不含税）2734元/吨，较上周上升4元/吨。吨钢毛利方面，截至4月30日，高炉螺纹钢、热轧板卷、冷轧板卷吨钢毛利分别为-181.72元/吨、-177.07元/吨、-53.38元/吨，周环比变化-1.48元/吨、-16.86元/吨、-17.53元/吨。根据Mysteel统计的247家钢铁企业盈利率，本周52.81%的样本钢企处于盈利状态，较上周上升2.16个百分点。 观点：4月30日，Mysteel公布的247家钢铁企业日均铁水产量回升至230.67万吨，是今年以后首次突破230万吨水平，但整体水平仍低于去年同期。目前钢厂盈利率回升至5成以上，同时相对钢厂库存原料价格低于年初，钢材价格回升带来企业阶段性存有一定利润，这变为前期检修设备提供了复产空间。根据Mysteel调研数据显示，5月份有16做高炉计划复产，有4做高炉计划检修，乐观情况估计，5月日均铁水产量将上升至233.6万吨。我们认为，随着4月份需求边际好转叠加钢材价格回升，钢厂获得一定利润空间，阶段性供给增加确定性较大。但同时考虑到5月份全国多地或进入雨季，影响下游施工，供给增加空间或受到“供”增“需”减压制，供给暂不具备大幅释放空间。 股票观点：一季报披露完毕，关注二季度业绩修复机遇 截至4月30日，钢铁（申万）指数报收2128.02点，周下跌0.72%。同期万得全A指数报收4480.36点，周上涨1.19%。 估值角度看，板块整体市净率0.92倍，处于近五年26.46%分位。其中，冶钢原料当前市净率1.56倍，处于近五年的7.63%分位；普钢当前市净率0.74倍，处于近五年20.24%分位；特钢当前市净率1.44倍，处于近五年6.51%分位。 截至4月底，钢铁行业24年一季度业绩披露完毕，一季度板块上市公司业绩整体承压。其中，部分公司受影响较大。3月份以来，行业景气度稳步回升，企业盈利也有所恢复。景气度的回升带动业绩修复有望在二季度体现，建议关注一季度业绩承压较大且估值较低企业：华菱钢铁、新兴铸管、新钢股份；同时关注业绩韧性强且分红稳定的：南钢股份、宝钢股份、中信特钢；同时关注处于景气赛道的火电锅炉管企业：常宝股份、武进不锈、盛德鑫泰。 另外，1月29日，国务院国资委举行中央企业、地方国资委考核分配工作会议。国务院国资委表示，在前期试点探索、积累经验的基础上，全面推开上市公司市值管理考核，坚持过程和结果并重、激励和约束对等，量化评价中央企业控股上市公司市场表现，客观评价企业市值管理工作举措和成效，同时对踩红线、越底线的违规事项加强惩戒，引导企业更加重视上市公司的内在价值和市场表现，传递信心、稳定预期，更好地回报投资者。 1、宝武系：新钢股份、宝钢股份、太钢不锈、马钢股份、中南股份、重庆钢铁； 2、鞍钢系：鞍钢股份、本钢板材； 3、中央企业：新兴铸管、南钢股份、中信特钢； 4、地方国企：华菱钢铁、首钢股份。 风险提示：国内经济复苏不及预期，原材料价格大幅上涨等。 一、上市钢铁企业2023年年报及一季报披露情况 图表1上市公司2023年&2024Q1单季度归母净利润情况（亿元） 二、本周行情回顾 图表2五大钢材品种价格汇总（元/吨） 图表3钢材细分品种价格汇总（元/吨） 图表4原材料价格汇总（元/吨） 三、行业重点数据追踪 （一）生产 图表5五大钢材品种产量情况（万吨） 图表6 247年钢铁企业日均铁水产量（万吨） 图表7高炉企业产能利用率情况（%） 图表8高炉企业开工利用率情况（%） 图表9独立电弧炉钢厂产能利用率情况（%） 图表10独立电弧炉钢厂开工率情况（%） （二）五大品种钢材消费量 图表11螺纹钢消费量（万吨） 图表12线材消费量（万吨） 图表13热轧板卷消费量（万吨） 图表14冷轧板卷消费量（万吨） 图表15中厚板消费量（万吨） （三）库存情况 1、钢材库存 图表16五大品种钢材社会库存（万吨） 图表17五大品种钢厂库存（万吨） 2、原材料库存 图表18钢厂铁矿石库存（万吨） 图表19钢厂铁矿平均可用天数（天） 图表20铁矿石港口库存（万吨） 图表21 247家钢铁企业炼焦煤库存（万吨） 图表22 247家钢铁企业焦炭库存（万吨） 图表23 247家钢铁企业焦炭库存可用天数（天） （四）盈利情况 图表24 247家钢铁企业盈利企业比例 图表25钢材吨钢毛利 四、风险提示 国内经济复苏不及预期，原材料价格大幅上涨等风险。