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豆粕期货周报：豆粕：短线或区间震荡

2025-03-17 李雨馨,朱书颖安粮期货 John

宏观方面，美国核心通胀反弹引发市场波动，特朗普的贸易关税政策持续影响全球经济稳定性。成本端，美豆因南美大豆丰产预期和中美关税问题弱势运行，巴西大豆出口高峰期将至，溢价或上涨。国内豆粕供给端，3月大豆到港量收紧，油厂开机率下降，豆粕供应偏紧。国内消费端，下游企业购销情绪冷淡，已完成补库，库存维持中性。技术面，豆粕期货围绕2900元附近震荡，关注支撑位。综合宏观、基本面与技术面，豆粕2505合约短线或区间震荡。关键数据包括：美豆2024/25年度产量43.66亿蒲，期末库存3.8亿蒲；3月大豆到港量512.4万吨，环比下降17.85%；国内豆粕周度成交量为37.16万吨，环比下降20.46万吨；主要港口进口大豆库存量约749.23万吨。研究结论：豆粕2505合约短线或区间震荡。

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镍：冶炼累库与矿端预期博弈，镍价低位震荡；不锈钢：短线供需与成本博弈，钢价震荡运行；工业硅：短期基本面存改善预期；多晶硅：情绪明显降温；碳酸锂：储能需求强劲，偏强震荡；棕榈油：产地累库预期，回调压力逐步消化；豆油：中美贸易情绪反复，区间震荡；豆粕：贸易预期变化，或低位反弹；豆一：关注豆类市场情绪，低位震荡；玉米：震荡寻底；白糖：低位整理；棉花：关注新棉上市情况；生猪：近端矛盾初启动，反套持有；花生：关注产区天气

国泰君安证券2025-09-21

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