宏观季报：经济回升、外部环境变化与政策支持NIFD

2024年中国经济运行总体平稳、稳中有进，主要经济指标明显回升。全年GDP增长5.0%，CPI上涨0.2%，PPI下降2.2%，城镇调查失业率5.1%。外部环境方面，人民币兑美元贬值近1.1%，兑欧元、英镑贬值，兑日元升值。产业结构方面，第一、二产业增速与疫情前持平，第三产业增速放缓。需求端，最终消费贡献率下降，固定资产投资增长3.2%，其中制造业投资增长9.2%，基建投资增长4.4%，房地产投资下降10.6%。货物贸易顺差大幅增加，净出口对经济增长贡献30.3%。

2025年，全球经济和贸易面临较大不确定性，发达国家货币政策不同步性可能加剧，美元指数可能上行。中国经济发展有利条件包括“两新”政策扩围、“两重”项目加力、化债“组合拳”发力、科技创新引领新质生产力发展、标志性改革举措落地见效。需要克服的困难包括居民消费率修复动能锐减、服务行业增速放缓、物价下行压力。

预计2025年中国GDP增速4.9%左右，CPI同比与上年大体相当，PPI同比跌幅约2%。政策建议加大宏观调控力度，保持总需求稳定，加快推进结构性改革，特别是收入分配结构改革，以解决有效需求不足问题。