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工业硅悲观情绪较浓多晶硅需求有改善预期

2025-03-14 信达期货 Z.zy

核心观点与关键数据

工业硅：近期悲观情绪较浓，价格再创历史新低。2月份产量减至28.95万吨，四川云南产量降至历史低位，但西北地区部分产能复产导致供应压力再度凸显。多晶硅需求有改善预期，但库存高企压制价格，短期内可能再度探底。
多晶硅：现货价格持稳，N型硅料挺价意愿较强。光伏行业处于底部去产能周期，2月份产量降至9万吨，各环节价格跌破成本价，进入减产阶段。下游硅片产量企稳回升，库存去库一半至20GW，短期内库存小幅累库主要受春节假期影响。

研究结论

工业硅：产量有上升趋势，下游多晶硅产量企稳，消费企稳；有机硅和硅铝合金需求持稳。库存高企压制价格，操作建议观望。
多晶硅：产量底部企稳，下游需求有改善预期，库存再度上行，短期内上涨驱动因素不足，操作建议逢低做多。

关联品种

工业硅
多晶硅

工业硅悲观情绪较浓多晶硅需求有改善预期

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