生猪市场周度报告

中泰期货生猪市场周度报告 2025年03月16日 姓名：朱殿霄 从业资格号：F3079229 交易咨询从业证书号：Z0018269 投资咨询资格号：证监许可2012112 交易咨询业务资格：证监许可2012112 1、数据概览及行情观点 投资咨询资格号：证监许可2012112 交易咨询业务资格：证监许可2012112 数据概览及行情策略 维度 指标 单位 本期 上期 涨跌 涨跌幅 解析与预期 价格 标猪全国均价 元公斤 1449 1445 004 028 本周生猪市场现货价格震荡为主，标猪价格和白条价格环比上周相对稳定。 标猪河南均价 元公斤 1441 1447 006 041 白条价格 元公斤 1886 1889 003 016 仔猪价格 元头 47857 45071 2786 618 市场存在一定仔猪补栏前置的现象，春节前后补栏积极性较高，节后补栏积极性减弱。但山东等地区放养入场积极性仍然较高，对仔猪价格形成支撑。 母猪价格 元头 164143 164143 0 000 产能 官方能繁母猪存栏量（月） 万头 4068 4079 11 027 官方能繁数据继续下滑，基础产能去化的趋势基本确认。 钢联样本能繁母猪存栏量（月） 万头 52151 52121 03 006 窝均健仔数（月） 头 1132 1132 0 000 生产效率指标稳定。2月份各地口蹄疫、腹泻有抬头迹象，实际影响需要持续观察。 育肥成活率（月） 百分比 93 93 0 000 供应 商品猪存栏量（月） 万头 367593 366037 1556 043 本期商品猪存栏量和计划出栏量维持增加态势。存栏结构中各体重段毛猪占比相对稳定。 存栏结构749kg占比（月） 万头 3404 3417 013 038 存栏结构5089kg占比（月） 万头 2998 2991 007 023 存栏结构90140kg占比（月） 万头 3505 3504 001 003 存栏结构140kg以上占比（月） 万头 093 088 005 568 商品猪计划出栏量（月） 万头 114759 1117 3059 274 出栏节奏生猪出栏体重 公斤 12371 12239 132 108 市场出栏体重继续增加，市场有一定被动主动压栏情况。标肥价差收窄，北方地区标猪和肥猪间已失去套利空间。 出栏节奏标肥价差 元公斤 06 087 027 3103 说明：除特别标明“月”外，其余指标均为周度数据。 数据来源：上海钢联中泰期货研究所整理 请务必阅读正文之后的声明部分 数据概览及行情观点 维度 指标 单位 本期 上期 涨跌 涨跌幅 解析与预期 需求 日度屠宰量 头 115509 107969 7540 698 消费端基本摆脱春节消费透支影响，屠宰量和批发市场到货量持续抬升，但后续继续增量有限，消费市场处于季节性消费淡季。 日度屠宰开工率 百分比 2606 2498 108 432 重点屠宰企业鲜销率 百分比 8998 9005 007 008 重点屠宰企业库容率 百分比 1692 1681 011 065 新发地猪肉批发量 头 181243 175657 5586 318 南环桥市场白条到货量 头 2570 2540 30 118 上海西郊市场白条到货量 头 4900 4900 0 000 成本与利润 饲料成本（发改委） 元公斤 276 274 002 073 近期饲料价格稳定，关注关税政策影响。养殖利润面临毛猪价格下滑、饲料成本阶段性抬升的双重挤压，但养殖端仍有养殖利润。 猪粮比价（发改委） 708 722 014 194 自繁自养利润 元头 8442 8276 166 201 外购仔猪利润 元头 11392 11528 136 118 屠宰利润 元头 246 27 24 889 替代品 牛肉价格 元公斤 5796 5722 074 129 替代品价格相对稳定，牛羊肉价格温和上涨。 羊肉价格 元公斤 5937 5871 066 112 鱼肉价格（鲫鱼） 元公斤 195 1966 016 081 鸡肉价格（白条鸡） 元公斤 1751 1755 004 023 期货市场 主力合约收盘价（LH2505 元吨 13565 13145 420 320 本周期货盘面呈现出近强远弱现象，LH2505合约大幅上涨。 主力合约基差LH2505 元吨 845 1325 480 3623 合约价差（57） 元吨 115 145 260 17931 合约价差（79） 元吨 605 695 90 1295 说明：除特别标明“月”外，其余指标均为周度数据。 数据来源：上海钢联中泰期货研究所整理 请务必阅读正文之后的声明部分 数据概览及行情策略 数据来源：上海钢联中泰期货研究所整理 上下游观点 养殖端：头部企业前期有增重迹象，社会猪源压栏惜售的现象较为普遍。屠宰端：开工率继续回升，但入冻积极性不高。零售端：本周屠宰量，批发市场到货量环比继续提升，但消费仍受季节性压制，整体处于淡季。 中泰观点 近期现货市场价格震荡为主。据钢联数据显示，截止2025年3月14日标准体重生猪平均价格为1449元公斤，环比上周持平。需求方面，受储备肉入库增量需求影响，近期部分屠企屠宰量有所增加，屠企开工率继续提升。钢联数据显示，本周样本屠宰企业日度开工率均值为2606，环比继续增加，同比已恢复至去年同期水平。从屠宰量和样本批发市场白条到货量看，当前市场猪肉消费已基本摆脱春节透支影响，恢复到季节性正常水平，但考虑到当前阶段仍处猪肉需求的季节性淡季，消费端对对毛猪价格上行的边际支撑能力不强。供应方面，理论供应压力延续，叠加养殖端出现压栏惜售现象，后续市场供应压力增加。据农业农村部数据，1月份全国中大猪存栏量同比增长11，尤其是全国规模猪场中大猪存栏量同比增长4，二三月份生猪出栏压力仍然较大。本周钢联样本出栏均重12371公斤，涌益样本出栏均重12792公斤，同比均处于偏高水平，反映市场存在活体库存累积情况，毛猪供应压力后移或对后期市场价格形成压力。整体看，理论供应压力继续兑现，活体库存持续累积，二育冻品等托底力量入场积极性不强；同时，消费虽有回暖，但仍处于淡季，预计未来现货价格或面临压力。策略方面，关注盘面反弹后布局空单机会。 策略 1、单边：逢高做空近月合约。2、月间：观望3、期权：卖出主力合约深度虚值看涨期权。 风险提示 二育入场冻品入库存不确定性。 请务必阅读正文之后的声明部分 2、市场价格走势 投资咨询资格号：证监许可2012112 交易咨询业务资格：证监许可2012112 现货市场价格 22 20 18 16 14 12 10 800 700 600 500 400 300 200 100 元头元公斤 0 202302 202303 202304 202305 202306 202307 202308 202309 202310 202311 202312 202401 202402 202403 202404 202405 202406 202407 202408 202409 202410 202411 202412 202501 202502 202304 202305 202306 202307 202308 202309 202310 全国标猪均价走势 7公斤仔猪价格走势 202311 202312 202401 202402 202403 202404 202405 202406 202407 202408 202409 202410 202411 202412 202501 202502 202503 2100 2000 1900 1800 1700 1600 1500 1400 1300 元头 元公斤 请务必阅读正文之后的声明部分 数据来源：上海钢联中泰期货研究所整理 29 27 25 23 21 19 17 15 202211 202212 202301 202302 202303 202304 202305 202306 202307 202308 202309 202310 202311 202312 202401 202402 202403 202404 202405 202406 202407 202408 202409 202410 202411 202412 202501 202502 202303 202304 202305 202306 202307 202308 前三等级白条价格均价 202309 二元母猪价格走势 202310 202311 202312 202401 202402 202403 202404 202405 202406 202407 202408 202409 202410 202411 202412 202501 202502 3、产能与供应数据 投资咨询资格号：证监许可2012112 交易咨询业务资格：证监许可2012112 基础产能情况母猪存栏 4500 4400 4300 4200 4100 4000 3900 515 510 505 500 495 490 485 480 475 470 465 万头万头 202303 202304 202305 钢联样本能繁母猪存栏量（规模厂） 202306 202307 202308 农业部能繁母猪存栏量 202309 202310 绝对值 202311 202312 202401 环比右轴） 202402 202403 202404 202405 202406 202407 202408 202409 202410 202411 202412 202501 150 100 050 000 050 100 150 200 202502 万头 530 525 520 515 510 505 500 495 490 18 175 17 165 16 155 15 145 14 万头 请务必阅读正文之后的声明部分 数据来源：上海钢联中泰期货研究所整理 202303 202304 202305 202306 202307 202308 202309 202310 202311 202312 202401 202402 202403 202404 202405 202406 202407 202408 202409 202410 202411 202412 202501 202502 202303 202304 202305 钢联样本能繁母猪存栏量（综合） 钢联样本能繁母猪存栏量（中小散） 202306 202307 202308 202309 202310 202311 202312 202401 202402 202403 202404 202405 202406 202407 202408 202409 202410 202411 202412 202501 202502 基础产能情况产仔效率 600 500 400 300 200 100 12 115 11 105 10 95 9 85 头窝万头 0 8 202001 202004 202007 202010 202101 202104 202107 202110 202201 202204 202207 202210 202301 202304 202307 202310 202401 202404 202407 202410 202501 202304 202305 202306 202307 样本企业仔猪出生数 202308 202309 202310 窝均健仔数 202311 202312 202401 202402 202403 202404 202405 202406 202407 202408 202409 202410 202411 202412 202501 202502 100 95 90 85 80 75 70 65 60 12 115 11 105 10 95