工业硅：盘面下破“万元”点位 多晶硅：盘面仍建议回调做多

工业硅

• 价格走势：本周工业硅盘面先跌后涨，下破“万元”支撑位，周五收于9955元/吨。现货价格亦有所下行。
• 供需基本面：行业库存有所去库，但需求仍为刚需采购。供给端，新疆工厂继续复产，3月亦有新增产能放量；需求端，有机硅降负荷挺价，但实际利空需求，硅料环节考虑4-5月复产，需求增量可能不大。
• 后市观点：维持逢高空配观点，盘面“破万”后仍需看到基本面改善才会见到底部。预计后续盘面弱势震荡，不断摸底。

多晶硅

• 价格走势：本周多晶硅盘面重心整体宽幅震荡，周五收于43770元/吨。主流现货市场成交价格暂未变动。
• 供需基本面：硅料厂排产短期变动不大，3月份部分工厂复产，整体预计3月排产环比有所增加。库存角度，本周硅料厂家库存继续去化，下游主流签单价格并未出现明显上涨。硅片库存去化至较低水平后，2-3月份排产均有提升。行业自律协议约束下，3月硅片排产不及电池片排产，硅片环节去库将支撑硅片价格上涨。
• 后市观点：预计4月硅片排产将大幅增加，带动届时对硅料环节的消费，使得硅料步入去库节奏。考虑新能源入市政策带来的“530”抢装，带动终端消费需求边际增量，预计硅料进入4月份排产将大幅提升。
• 盘面策略：建议回调做多，预计下周盘面区间在43700-45000元/吨。

跨期与跨品种策略

• 跨期：关注SI2505与SI2509无风险正套机会，PS2506与PS2511跨期正套头寸继续持有。
• 跨品种：“多PS空SI”套利策略继续持有。
• 套保：推荐上游工业硅厂卖出套保策略。

风险点

产业自律表现情况、光伏装机数据超预期、地产消费超预期好转等。