电子行业周报：北方华创拟受让芯源微9.49%股份，激光雷达龙头禾赛科技公布财报

核心观点

• 北方华创拟收购芯源微：北方华创计划收购芯源微9.49%股份并进一步增持以取得控制权，这是A股首次出现半导体设备公司之间的并购。双方在清洗设备上有重合，但在涂胶显影和临时键合机/解键合机方面存在协同效应，可为客户提供成套解决方案。建议关注国产半导体设备标的：北方华创、中微公司、拓荆科技、盛美上海、华海清科、芯源微、至纯科技、中科飞测、精测电子、万业企业等。
• 禾赛科技财务数据亮眼：禾赛科技公布2024年第四季度及全年未经审计的财务数据，实现全年盈利，经营和净现金流为正。2024年全年激光雷达总交付量同比增长126.0%，连续4年实现交付量翻倍。这验证了中国企业在自动驾驶核心部件领域的技术与成本竞争力，或将引发全球车企供应链重构潮。建议关注激光雷达相关标的：永新光学、炬光科技、长光华芯、蓝特光学等。
• 行业相对表现：电子行业市盈率为60.18，估值高于计算机和国防军工，但低于沪深300指数。电子行业细分板块分化明显，印制电路板、其他电子、LED板块涨幅最大，数字芯片设计、模拟芯片设计、LED板块估值水平位列前三。

关键数据

• 电子行业周度表现：申万一级行业整体上涨，电子行业下跌0.62%，位列第29位。
• 禾赛科技财务数据：2024年第四季度营收7.2亿元人民币，全年营收20.8亿元人民币，全年盈利，经营和净现金流为正。第四季度激光雷达总交付量222,054台，同比增长153.1%，全年交付量501,889台，同比增长126.0%。
• 台湾电子行业指数：近两周，台湾半导体行业指数、台湾计算机及外围设备行业指数、台湾电子零组件行业指数以及台湾光电子行业指数总体呈现震荡下跌的态势。
• 电子行业主要产品指数：NAND价格波动下降，DRAM价格整体呈现波动下降趋势。全球半导体销售额自2024年4月份触底以来逐步攀升。面板价格保持稳定。国内手机出货量同比上涨20.8%。全球手机出货量同比增长5.04%。无线耳机月度出口量和累计出口量同比稳定增长。中国智能手表产量同比增长。2024年第四季度，全球PC出货量同比上涨1.62%。2024年新能源汽车销售量达到1286.59万辆，同比增长35.50%。

研究结论

• 国产半导体设备厂商通过并购重组和产品线拓展，提升自身竞争力，并受益于半导体行业景气度提升和AI、5G、汽车智能化等应用领域的推动。
• 中国企业在自动驾驶核心部件领域的技术与成本竞争力逐渐显现，或将引发全球车企供应链重构潮。
• 电子行业细分板块分化明显，建议关注具有成长潜力的细分板块和公司。