农林牧渔行业周报：近期东北等地区二育陆续进场，持续关注二育对价格的托底支撑

周观察：近期东北等地区二育陆续进场，持续关注二育对价格的托底支撑 东北猪价大幅下挫，二育逐步入场或支撑短期猪价。据涌益咨询，截至3月14日，全国生猪销售均价14.57元/公斤，环比上周+0.12元/公斤，环比+0.83%，其中东北地区猪价涨幅较大，主要系二育持续进场，猪源相对偏紧。3月14日样本企业日均生猪屠宰量14.25万头，环比上周-0.09万头，需求端偏弱运行。 近期东北等地区二育陆续进场，持续关注二育对价格的托底支撑。3月13日标肥价差收窄至0.58元/公斤，环比上周-0.34元/公斤，春节后二育零星进场，随标肥价差收窄，二育进场节奏有所放缓。3月1日至3月10日，集团场二育销量占比3.70%，较2月1日至2月10日增加0.43pct。3月10日四川/云南/辽宁/河北/贵州/黑龙江/吉林二育栏位利用率较1个月前增加15pct/14pct/13pct/13pct/13pct/12pct/11pct，东北地区二育积极入场。截至3月10日，各地二育栏位利用率不足50%，补栏入场空间仍较大，考虑14元/公斤左右的猪价，二育进场积极性偏高，后续仍需持续关注二育对价格的托底支撑。 饲料涨价驱动养殖成本上行，近期生猪养殖利润处于相对低位。3月14日行业自繁自养头均盈利35.15元/头，自8月利润高点以来逐月下降。本周养殖利润处于相对低位主要系饲料成本上涨，预计饲料成本环比上涨约24元/头。据涌益咨询，预计2月猪料育肥全价料中玉米占比63.3%，环比+0.8%，受关税政策影响，海外进口农产品价格优势减弱，驱动国内玉米用量上行。2月饲料全价料中豆粕占比15.8%，环比-0.4%，受春节后豆粕价格大幅上涨影响，部分饲企选用麸皮替代，全价料中豆粕占比小幅下降。 周观点：生猪板块低位配置价值显现，宠物板块国货崛起逻辑持续强化 盈利修复向上叠加消费复苏提振，生猪板块低位配置价值显现。推荐：牧原股份、温氏股份、巨星农牧、华统股份、天康生物等。 饲料板块国内市场受益禽畜后周期，海外强劲需求支撑价格。推荐标的：海大集团、新希望等。 消费升级叠加关税壁垒，宠物板块国货崛起逻辑持续强化。据欧睿数据，2025-2028年中国宠物食品市场规模CAGR达9.64%。国内宠物主消费态度趋于理性化，单宠消费投入持续升级，叠加宠物食品进出口关税壁垒加剧，国货崛起逻辑持续强化。推荐标的：乖宝宠物、中宠股份、佩蒂股份。 本周市场表现（3.10-3.14）:农业跑赢大盘1.45个百分点 本周上证指数上涨1.39%，农业指数上涨2.84%，跑赢大盘1.45个百分点。子板块来看， 渔业板块领涨 。个股来看， 雪榕生物 （+43.95%）、西部牧业（+18.29%）、中基健康（+13.13%）领涨。 本周价格跟踪（3.10-3.14）:本周白羽鸡、黄羽鸡、草鱼等产品价格环比上涨生猪养殖：3月14日全国外三元生猪均价14.65元/kg，较上周上涨0.15元/kg；仔猪均价33.87元/kg，较上周上涨1.11元/kg；白条肉均价19.16元/kg，较上周上涨0.05元/kg。3月14日猪料比价为4.32:1。自繁自养头均利润35.15元/头，环比+1.59元/头；外购仔猪头均利润-34.44元/头，环比-21.92元/头。 风险提示：宏观经济下行，消费持续低迷，动物疫病不确定性等。 1、周观察：近期东北等地区二育陆续进场，持续关注二育对 价格的托底支撑 东北猪价大幅下挫，二育逐步入场或支撑短期猪价。据涌益咨询，截至3月14日，全国生猪销售均价14.57元/公斤，环比上周+0.12元/公斤，环比+0.83%，其中东北地区猪价涨幅较大，主要系二育持续进场，猪源相对偏紧。3月14日样本企业日均生猪屠宰量14.25万头，环比上周-0.09万头，需求端偏弱运行。 图1：3.8-3.14全国猪价上涨0.83% 图2：3月14日全国生猪出栏均价14.57/公斤 图3：3月14日样本企业日均生猪屠宰量14.25万头 表1：东北地区猪价涨幅较大 近期东北等地区二育陆续进场，持续关注二育对价格的托底支撑。3月13日标肥价差收窄至0.58元/公斤，环比上周-0.34元/公斤，春节后二育零星进场，随标肥价差收窄，二育进场节奏有所放缓。3月1日至3月10日，集团场二育销量占比3.70%，较2月1日至2月10日增加0.43pct。3月10日四川/云南/辽宁/河北/贵州/黑龙江/吉林二育栏位利用率较1个月前增加15pct/14pct/13pct/13pct/13pct/12pct/11pct，东北地区二育积极入场。截至3月10日，各地二育栏位利用率不足50%，补栏入场空间仍较大，考虑14元/公斤左右的猪价，二育进场积极性偏高，后续仍需持续关注二育对价格的托底支撑。 图4：3月13日标肥价差收窄至0.58元/公斤 图5：截至3月10日，各地二育栏位利用率不足50% 饲料涨价驱动养殖成本上行，近期生猪养殖利润处于相对低位。3月14日行业自繁自养头均盈利35.15元/头，自8月利润高点以来逐月下降。本周养殖利润处于相对低位主要系饲料成本上涨，预计饲料成本环比上涨约24元/头。据涌益咨询，预计2月猪料育肥全价料中玉米占比63.3%，环比+0.8%，受关税政策影响，海外进口农产品价格优势减弱，驱动国内玉米用量上行。2月饲料全价料中豆粕占比15.8%，环比-0.4%，受春节后豆粕价格大幅上涨影响，部分饲企选用麸皮替代，全价料中豆粕占比小幅下降。 图6：涌益监控样本2月能繁存栏环比-0.05% 图7：2024年8月起自繁自养生猪养殖利润逐步收窄 图8：3月14日中国玉米现货价2262元/吨 图9：3月14日中国豆粕现货价3505元/吨 2、周观点：生猪板块低位配置价值显现，宠物板块国货崛起 逻辑持续强化 盈利修复向上叠加消费复苏提振，生猪板块低位配置价值显现。供给端，2024年末我国生猪存出栏仍未恢复至2023年同期水平，行业能繁缓慢增加叠加冬季仔猪腹泻等疫病催化，2025年猪价中枢仍有支撑。需求端，宏观政策加码带动消费复苏。生猪板块当前估值处近年来相对低位，低位配置价值显现。重点推荐：牧原股份、温氏股份、巨星农牧、华统股份、天康生物等。 饲料：国内市场受益禽畜后周期，海外强劲需求支撑价格。国内方面，2023年我国饲料总产值提升至1.40万亿元，产量提升至3.22亿吨，猪料及禽料占我国饲料产量达86%，伴随国内生猪存栏恢复及禽类消费回暖，国内饲料生产有望改善。 海外方面，亚太、拉美饲料行业规模大且景气度高，非洲有望在低基数上实现高增长，肉鸡料景气度领先，预计海外饲料强劲需求对价格存在支撑。推荐标的：海大集团、新希望等。 转基因产业化扩面提速，龙头充分受益。2024年1月18日，农业部发布《2023年农业转基因生物安全证书批准清单（三）》，多项转基因玉米、大豆作物首次获发生产应用安全证书。种业振兴配套政策不断完善，行业龙头企业有望率先受益，推荐具备转基因技术优势的大北农；国内玉米传统育种技术龙头企业登海种业；基本面边际改善的隆平高科。 需求趋势向上禽流感扰动再起，白鸡低位配置价值显现。需求端，禽肉消费趋势向上，2014-2024年我国畜禽肉类中禽肉消费占比由19.6%提升至26.3%，2024年我国白羽肉鸡屠宰量达86.46亿只，同比+2.57%。供给端，2024全年我国白羽祖代种鸡更新量达150万套供给充足，但2024年11月以来海外禽流感疫情再起叠加中美关税政策扰动，国内白羽鸡供给及更新引种成本存在不确定性。推荐一体化龙头圣农发展、养殖屠宰龙头禾丰股份。 消费升级叠加关税壁垒，宠物板块国货崛起逻辑持续强化。2024年城镇犬猫消费市场规模3002亿元，同比+7.5%，预计2025-2027年市场规模增速保持10%以上。 据欧睿数据，2025年中国宠物食品市场规模有望突破600亿人民币，2025-2028年中国宠物食品市场规模CAGR达9.64%。国内宠物主消费态度趋于理性化，单宠消费投入持续升级，叠加宠物食品进出口关税壁垒加剧，国货崛起逻辑持续强化。推荐标的：乖宝宠物、中宠股份、佩蒂股份。 3、本周市场表现（3.10-3.14）:农业跑赢大盘1.45个百分点 本周上证指数上涨1.39%，农业指数上涨2.84%，跑赢大盘1.45个百分点。子板块来看 ， 渔业板块领涨 。 个股来看 ， 雪榕生物 （+43.95%） 、 西部牧业（+18.29%）、中基健康（+13.13%）领涨。 图10：本周农业板块上涨2.84%（表内单位：%） 图11：本周农业指数跑赢大盘1.45个百分点 图12：本周渔业板块涨幅最大（%） 表2：农业个股涨跌幅排名：雪榕生物、西部牧业、中基健康领涨 4、本周重点新闻（3.10-3.14）:美国农业部发布3月全球 农产品2024/2025年供需预测报告 美国农业部发布3月全球农产品2024/2025年供需预测报告。3月供需预测报告上调2024/2025年全球玉米、小麦产量，下调全球水稻产量，玉米产量环比调增170万吨至12.14亿吨，小麦产量环比调增344万吨至7.97亿吨，水稻产量环比调减1万吨至5.33亿吨。 农业农村部落实落细大面积单产提升工作措施。农业农村部进一步细化实化粮油作物大面积单产提升工作措施和安排，围绕优良品种推广应用、新型农业经营主体和农垦示范带动、科技成果转化应用与技术推广、农田沟渠修复整治和耕地质量建设等方面，制定印发6个配套专项方案，指导各地落实落细单产提升各项工作。 农业农村部将加大工作力度，强化相关司局责任包保和日常联系重点省份，持续发力提高技术到位率和装备匹配度，确保大面积单产提升取得实实在在成效。 香港暂停进口美国部分地区禽肉及禽类产品。香港特区政府食物环境卫生署食物安全中心3月12日宣布，根据世界动物卫生组织通报，美国纽约州布朗克斯县暴发高致病性H5N1禽流感，中心即时指示业界暂停从该地区及其附近的纽约州韦斯特切斯特县进口禽肉及禽类产品（包括禽蛋）。 5、本周价格跟踪（3.10-3.14）：本周白羽鸡、黄羽鸡、草鱼 等产品价格环比上涨 表3：本周白羽鸡、黄羽鸡、草鱼等产品价格环比上涨 生猪养殖：3月14日全国外三元生猪均价为14.65元/kg，较上周上涨0.15元/kg；仔猪均价为33.87元/kg，较上周上涨1.11元/kg；白条肉均价19.16元/kg，较上周上涨0.05元/kg。3月14日猪料比价为4.32:1。自繁自养头均利润35.15元/头，环比+1.59元/头；外购仔猪头均利润-34.44元/头，环比-21.92元/头。 图13：本周外三元生猪价格环比上涨 图14：本周生猪自繁自养利润环比上涨 白羽肉鸡：本周鸡苗均价2.79元/羽，环比+9.84%；毛鸡均价7.11元/公斤，环比+7.89%；毛鸡养殖利润-0.51元/羽，环比+1.39元/羽。 图15：本周鸡苗均价环比上涨 图16：本周毛鸡主产区均价环比上涨 黄羽肉鸡：3月14日中速鸡均价10.45元/公斤，环比+0.70元/公斤。 图17：本周黄羽肉鸡价格环比上涨 水产品：上周草鱼价格15.33元/公斤，环比+1.05%；据海大农牧数据，3月14日鲈鱼价格27.00元/公斤，环比持平；3月13日对虾价格37.50元/公斤，环比+0.43%。 图18：3.3-3.7草鱼价格环比上涨 图19：3月14日鲈鱼价格环比持平 图20：3月13日对虾价格环比上涨 大宗农产品：本周大商所玉米期货结算价为2304.00元/吨，周环比-0.22%；豆粕期货活跃合约结算价为2890.00元/吨，周环比-0.41%。 图21：本周玉米期货结算价环比下跌 图22：本周豆粕期货结算价环比下跌 糖：NYBOT11号糖3月14日收盘价19.19美分/磅，周环比+4.69%。国内糖价，郑商所白砂糖期货3月14日收盘价6030.00元/吨，周环比+1.86%。 图23：本周NYBOT11号糖环