京东方A机构调研纪要

京东方科技集团股份有限公司（BOE）是一家全球领先的物联网创新企业，业务架构以半导体显示为核心，涵盖物联网创新、传感器及解决方案、MLED、智慧医工等领域。公司拥有强大的研发实力和全球布局，截至2021年累计专利超7万件，海外专利占比超35%，全球专利排名持续领先。

LCD行业需求与价格情况
LCD TV需求受益于国内“以旧换新”政策和海外备货，需求面积持续增长，2024年全球平均尺寸达51.6英寸，中国市场达65.8英寸，未来仍将扩大。LCD IT需求受AI、电竞及换机周期驱动，2025年一季度库存健康，需求向好。面板价格自2025年1月起上涨，3月预计延续；行业稼动率自2024年11月回升，2025年以来持续超80%。

柔性AMOLED业务进展
2024年柔性AMOLED出货量约1.4亿片，同比增长，高端产品占比提升。公司积极布局车载、IT等中尺寸应用，未来将持续强化产品和技术竞争力。

第8.6代AMOLED生产线项目
该项目于2024年3月奠基、9月封顶，预计2026年底量产，将助力公司抢占高端市场，提升产业竞争力。

折旧与资本开支
2024年折旧略有增加，主要因新产线爬坡和成熟产线折旧到期。未来两年折旧波动不大，2026年起有望下降。公司计划择机回购10.5代线少数股东股权，未来资本开支将围绕“屏之物联”战略展开，聚焦主业并延伸至物联网创新、传感等领域，推动转型落地。