轴承+丝杠双轮驱动，有望受益于人形机器人产业化落地

长盛轴承深耕自润滑轴承业务，公司经营稳健，业绩持续增长。公司成立于1995年，2017年上市，聚焦自润滑轴承、低摩擦副零部件和精密铸件三大业务板块，产品应用于多行业，客户基础深厚。2023年公司实现营业收入11.1亿元（同比增长3.2%），归母净利润2.42亿元（同比增长137.3%），海外收入4.67亿元（同比增长1.3%）。公司盈利能力大幅提升，2023年销售毛利率21.88%（同比增长132pct），归母净利率35.81%（同比增长22pct），主要得益于规模效应释放和成本控制优化。

公司轴承+滚珠丝杠双轮驱动，有望在人形机器人产业化进程中充分受益。公司深耕轴承行业多年，在滑动轴承领域技术优势领先，已绑定国内人形机器人头部厂商宇树科技，成为其核心供应商。同时，公司前瞻布局微型丝杠领域，参股子公司华纳传动2024年滚珠丝杠产能20万套，2025年增长至30万套，正与众多灵巧手厂商接洽。

盈利预测与投资评级：预计公司2024-2026年归母净利润分别为2.51/2.76/3.19亿元，对应PE分别为119/108/93倍，维持“增持”评级。风险提示：轴承产品研发不及预期，人形机器人量产进度不及预期，宏观经济风险。