新股预览：维升药业

公司概况

維昇藥業是一家處於研發後期、產品接近商業化的生物製藥公司，專注於內地（包括香港、澳門及台灣）特定內分泌疾病的治療方案。公司擁有一款核心產品隆培促生長素(lonapegsomatropin)及兩款在研候選藥物，均自合作夥伴及控股股東Ascendis Pharma授權引入。

市場分析

• 內地人生長激素市場規模於2023年為116億元，預計到2030年將增至286億元，年複合增長率為13.7%。
• PGHD治療率預計自2023年的5.3%增至2030年的10.7%，導致接受人生長激素治療的患者數量持續增長。

商業化合作

• 公司與藥明生物合作，建立本地化生產能力，預計2028年實現核心產品商業化。

業務拓展計劃

• 公司將繼續甄選、開發並推廣有潛力的顛覆式治療藥物，計劃成為內地內分泌學領域的首選合作夥伴。
• 與Ascendis Pharma的合作往績已獲得驗證，並計劃通過授權引入、合作和夥伴關係擴展產品線組合。

主要財務數據

• 2022年度其他收入0.06億元人民幣，2023年度增至0.11億元人民幣，2024年度首三季為0.09億元人民幣。
• 2022年度股東應佔利潤-2.89億元人民幣，2023年度為-2.50億元人民幣，2024年度首三季為-1.29億元人民幣。

評級及招股信息

• 評級：基本因素及估值 ★★★☆☆
• 發售數目：0.099億股
• 招股價：68.44-75.28港元
• 市值：84.65億港元
• 最高集資額：7.45億港元
• 招股日期：2025年3月13日–3月18日
• 上市日期：2025年3月21日
• 每手股數：100股
• 保薦人：摩根士丹利、富瑞、光大證券國際