股指期货周报：关键位待有效突破，关注量能和情绪演绎

市场回顾与表现

国内经济数据显示政策逆周期调节作用下有所改善，Deepseek主题投资延续，叠加两会政策预期形成较强支撑，指数延续反弹，板块涨跌互现。截至2月21日当周，沪深300涨1%、上证50涨0.8%、中证500涨1.84%，中证1000涨3.21%；IF涨0.94%、IH涨0.80%、IC涨1.75%，IM涨3.12%。机构前20会员持有IF、IH、IC、IM净空单均增加。

流动性与资金面

银行间流动性边际上行，Shibor隔夜利率上行4个基点，DR007上行27.44个基点。股市资金面净流出2019.9亿，两融余额增加约323.74亿，外资方面暂停公布。

宏观基本面

政策预期形成支撑，驱动在于预期兑现。货币政策方面，外部环境不稳定背景下稳汇率要求提升，货币宽松政策落地延后，中短期偏向中性，关键在于财政政策落地。财政政策方面，预计两会设定全年经济增速目标为5%，CPI回升至区间0.5%-1%，财政赤字率4.0%及以上，地方专项债发行额度有望达到4.5万亿元，并增加发行2万亿元以上超长期特别国债。

观点与策略

国内股指延续震荡反弹走势，股债表现分化，市场风险偏好维持。股指反弹接近前期压力位，能否进一步突破有待资金和量能验证，预计资金偏向谨慎观望，指数在平台期整固的可能性较大。建议部分仓位止盈观望、择机而动，若能有效突破则转换为牛市思维。

风险提示

国内经济修复和政策落地不及预期；中美关系；地缘冲突。