光期研究：解读2025年《政府工作报告》

2025-03-05 于洁光大期货阿杰

GDP增速目标：国内生产总值增长5%左右，符合市场预期，旨在稳就业、防风险、惠民生的需要，并与中长期发展目标相衔接。地方政府GDP增速目标多数持平，部分上调或下调。
财政政策：实施更加积极的财政政策，赤字率拟按4%左右安排，赤字规模5.66万亿元。拟发行超长期特别国债1.3万亿元，地方政府专项债券4.4万亿元，合计新增政府债务11.86万亿元。
消费政策：大力提振消费，实施提振消费专项行动，多渠道促进居民增收，安排超长期特别国债3000亿元支持消费品以旧换新，扩大健康、养老、托幼等多元化服务供给。地方政府社零增速目标多数下调但多数高于2024年实际值。
投资政策：积极扩大有效投资，发挥好各类政府投资工具作用，加快实施一批重点项目，推动“十四五”规划重大工程顺利收官。中央预算内投资拟安排7350亿元，优化地方政府专项债券管理机制，加大服务业投资力度，鼓励民间投资发展。
CPI涨幅目标：居民消费价格涨幅2%左右，符合市场预期，更加贴近真实水平。展望2025年，CPI大概率维持温和上行趋势。