尿素市场交投走弱 下游逢低补仓为主

市场动态与基本面分析

尿素市场交投走弱，下游逢低补仓为主。淡储货源陆续释放，尿素日产突破20万吨，市场供应增加，业者对后市持担忧心态。河南宁陵等局部环保预警影响下游开工率，农业返青肥收尾，市场交易热度下降，但部分地区仍有补货需求。品种总持仓307882手，减少10639手；仓单1829张，增加1570张。

核心逻辑与数据

1. 低价仍有补仓：季节性需求尚存，降价后下游补仓行为持续。
2. 日产量高位稳定：周内1家企业故障检修，3家恢复，日产量提升，未来短期内暂无企业计划，1家停车装置恢复生产，日产量波动不大。
3. 淡储投放：储备释放，农业需求放缓，尿素工厂新单成交放缓，去库速度放缓。

库存与后市展望

中国尿素企业总库存量122.27万吨，较上周减少7.24万吨。随着农业返青肥进度收尾及储备货源释放，尿素工厂新单成交放缓，预计库存继续小幅下降。煤价短期内继续深跌可能性不大，部分供方抵抗降价意愿升温，进口煤收缩迹象缓解供给宽松压力。

多空逻辑

• 多头：低价仍有补仓。
• 空头：日产量高位稳定，淡储投放。

研究结论

尿素市场震荡，核心逻辑为低价补仓、日产量高位稳定及淡储投放。库存小幅下降，但季节性需求支撑下，价格下行空间有限。