甲醇：短期预计延续区间波动，关注伊朗复产时间

核心观点

• 本周甲醇价格小幅走强，国内春检力度不及往年，煤炭价格下跌，甲醇利润修复明显，企业维持高开工率运行，国内高供应给予甲醇价格上方一定压力。
• 随兴兴烯烃装置重启，或将带动3月甲醇库存去化。
• 伊朗装置恢复时间将是影响甲醇价格的关键因素。

关键数据

• 江苏太仓价2660元/吨（环比+45元/吨），鲁南2393元/吨（环比+25元/吨），内蒙古现货价2200元/吨（环比+43元/吨）。
• 05合约运行区间2557-2621元/吨，期价窄幅震荡，周五05收于2591元/吨（环比+5），太仓甲醇05基差69。
• 国内春检涉及产能1703万吨/年，远低于往年同期检修力度，3-4月目前初步统计的春检涉及产能分别只有460万吨/年、361万吨/年。
• 兴兴烯烃装置重启，月度刚性耗醇估算在17.3万吨附近。
• 国内甲醇产量187.4万吨，环比-3.4万吨，产能利用率84.2%，环比下降1.54%。
• 甲醇港口库存总量在100.61万吨，环比-6.31。

研究结论

• 预计延续2500-2650区间波动为主，区间的突破更多在于伊朗装置的复产时间。
• 关注点：宏观波动、伊朗装置动态、MTO负反馈。