市场动态
- 2025年2月国内43家不锈钢厂粗钢产量314.53万吨，月环比增加28.38万吨，其中200系91.88万吨，300系165.43万吨，400系57.22万吨。
- 菲律宾巴拉望省议会批准暂停新采矿申请措施。
- 3月7日，SS2505单日成交量20.2万手，持仓量17万手，上期所注册仓单量增加。
基本面分析
- 成本端：高镍铁主流成交价涨至1000元/镍，内蒙高铬报7600元/50基吨，304即期成本倒挂。
- 供需情况：下游需求维持刚需采购，2月产量环比增，3月产量预计续增。社库高位，交割库仓单注册量增加，供需偏宽松。
- 主流交易逻辑：空头（供应减量不及需求减量，库存高，需求弱预期）；多头（产业链利润改善预期，成本支撑，钢厂减产，政策预期）。
总结
- 观点：短线顺势参与，压力关注13500附近。
- 核心逻辑：镍铁、高碳铬铁价格上涨增强成本支撑；累库或持续；现货弱需求预期；钢厂检修减产；政策预期。
上游行情
- 3月7日全国铬矿港口库存总量环比减少5.5万吨至328.5万吨，铬矿行情波动有限，铬铁长协上涨受阻。
- 高碳铬铁价格上涨50-100元/50基吨，工厂亏损面大，生产积极性低，下游采购跟进，低价资源退出市场。
- 印尼高镍铁产量下降但价格上行，因生产高镍铁经济性更好，国内工厂低排产，高镍铁需求增加，价格仍有上行空间。
现货行情回顾
- 周初期货盘面飘红，青山代理上调价格，现货价格小幅上涨，成交放量；周四期货强势拉涨，现货价格再度攀升，下游畏高心理，刚需采买。
- 周尾成交氛围回落，下游对高价不锈钢接受程度一般，供应过剩预期下，涨价未带动积极补货，需求偏弱。
产量及库存情况
- 2025年2月国内43家不锈钢厂粗钢产量314.53万吨，月环比减9.92%，同比增23.5%。
- 2025年3月国内43家不锈钢厂粗钢排产预计350.26万吨，月环比增11.36%，同比增10.95%。
- 3月6日全国主流市场不锈钢社会总库存112.3万吨，周环比下降0.4%，以200系、400系资源消化为主。
- 3月7日上期所交割库存155766吨，较上周增加49264吨，去库压力增加。
基差变化
- 本周盘面持续上探，基差走弱。印尼减少镍矿RKAB审批量，镍带动不锈钢走强，现货需求平淡，下游刚需采买，上游高碳铬铁钢招平盘，但高镍铁成交价走高，304成本端支撑增强，两会政策导向逐步明朗，产业等待高位套保机会。
技术分析
- 周线形态上，布林带向下张口，K线站上中轨，有进一步上探趋势。技术指标偏强。
- 日线上，布林带水平张口，K线在中轨、上轨间运行，中轨在13240附近。技术指标偏强。
- 盘面关注13500附近博弈情况，投机建议结合资金流向顺势参与，产业等待高位套保机会。
