核心观点
- 螺纹钢：期现价格延续弱势，主力期价录得2.28%周跌幅，量缩仓增，均线指标空头排列，基差小幅走强。供需两端延续回升态势，建筑钢厂生产积极，螺纹钢周产量环比增10.31万吨，供应持续大幅回升并已至相对高位，鉴于品种吨钢利润较好，供应维持高位，压力有所增加。需求同样好转，周度表需环比增29.64万吨，但高频每日成交变化不大，且两者依旧是近年来同期低位，下游复工相对偏慢，政策并无超预期，需求改善力度存疑。基本面改善存疑，且海外风险扰动下市场情绪偏弱，预计螺纹钢价格延续震荡寻底走势，重点关注需求表现情况。
- 热轧卷板：期现价格弱势下行，主力期价录得1.81%周跌幅，量缩仓增，均线指标空头排列，基差持续走强。供需两端走弱，板材钢厂检修增多，热卷周产量环比再降11.58万吨，供应持续收缩，高位压力有所缓解，关注持续性。需求同样走弱，周度表需环比降4.30万吨，降幅相对有限，多因下游冷轧产量维持高位，给予热卷需求支撑，但近期多国反倾销政策落地，出口需求将受冲击，外需疲弱下热卷需求仍易走弱，继续拖累钢价。供需双弱局面基本面并未好转，叠加市场情绪趋弱，热卷价格继续承压偏弱运行，重点关注需求表现情况。
关键数据
- 螺纹钢：
- 主力期价周跌幅：2.28%
- 周产量环比增：10.31万吨至216.81万吨
- 周度表需环比增：29.64万吨至220.35万吨
- 库存总量：859.90万吨，环比减3.54万吨
- 社库：630.86万吨，环比增1.69万吨
- 厂库：229.04万吨，环比减5.23万吨
- 盈利钢厂占比：53.25%，环比增3.03%
- 热轧卷板：
- 主力期价周跌幅：1.81%
- 周产量环比减：11.58万吨至311.55万吨
- 周度表需环比降：4.30万吨至318.03万吨
- 库存总量：428.92万吨，环比减6.48万吨
- 厂库：88.03万吨，环比减3.41万吨
- 社库：340.89万吨，环比减3.07万吨
研究结论
- 螺纹钢：供需两端延续季节性回升，产业矛盾相对有限，库存拐点已现，但供应压力增加，需求改善空间存疑，基本面改善存疑，且海外风险扰动下市场情绪偏弱，预计价格延续震荡寻底走势，重点关注需求表现情况。
- 热轧卷板：供需双弱局面基本面并未好转，叠加市场情绪趋弱，价格继续承压偏弱运行，重点关注需求表现情况。
