水泥供给侧新变化及提价持续性
近期水泥市场价格上涨
- 价格趋势：自二月下旬起，除湖北、江西、广西、海南及西北部分地区外，全国大部分地区水泥价格由下跌转为上涨，北方地区经历先跌后涨，南方市场如长江流域、福建、长三角等地经历两轮调涨后保持先跌后涨。
- 西南地区：四川需求较好，云南和贵州需求不足，贵州因亏损严重计划调整价格。全国出厂价约300元/吨，沿江地区价格较低，西藏、东北、新疆、京津冀等地价格较高。
- 成本与停窑：春节前涂料价格回调，停窑力度增强（安徽、浙江、江苏、湖北等地停窑40-50天），开窑率维持在50%左右，企业协同作用显著。
库存与企业协同
- 库存水平：春节后水泥库存降至50%左右的安全水平，华东、中南地区库位低，西南、陕甘青地区库存相对高。
- 企业协同：企业通过持续沟通推动价格上涨，而非单纯依赖需求改善。部分企业需求下降10%（海螺通过降价抢回市场份额）。
市场需求恢复情况
- 北方地区：西北和东北市场需求淡季，恢复缓慢，东北市场未解冻。
- 南方地区：西南市场发行率约四成，华东和中南市场恢复到五成左右，但广西、湖南等地需求表现较差。
- 资金情况：项目回款慢、停工普遍、裁员现象导致资金紧张，市场启动延迟。
雨水与施工
- 雨水情况：3月份雨水偏少（浙江南部、福建、江西等地减少两成以上），有利于项目施工和水泥价格上涨，但4月份雨水可能增多。
全球市场需求与煤价
- 海外需求：除中国外，全球市场需求可能达峰后下降，土耳其、东南亚、欧洲、美国需求调整，越南、韩国需求降幅较大。
- 煤价影响：煤价明显回落，对企业成本产生积极影响，预计大幅下跌可能性不高。
基建需求与工程机械数据
- 基建需求：工程机械数据好转，但基建需求下降约5%，交通投资大省（山东、浙江、广西、安徽、河南）计划量下降10%-30%。
- 资金情况：市政基建投资资金下滑，同比增长下降3%-4%，新增专项债额度虽高，扣除后同比仍可能下滑。
2024年需求占比与下降趋势
- 地产水泥：需求下降约10%，房屋建筑水泥需求从7.5亿吨降至6.9亿吨，房地产水泥需求从3.6亿吨降至3.2亿吨。
- 其他市场：基建减少约4000万吨，占比50%；农村市场持续萎缩，占比不到9%。
产能管理与政策
- 产能管理：去年11月政策要求关停或补指标，大企业赞同并调整产能，小企业实施困难，监管存在漏洞。
- 政策效果：政策严格落地程度不一，部分省份已执行，整体环境正向改善。
- 超产问题：超产现象普遍，部分企业因国有资产流失问题仍寻求产能指标。
碳交易与出口前景
- 碳交易：预计今年出台，初期配额宽松，依靠协同自律，长期可能转向市场化政策。
- 出口：中国水泥全球竞争力不足，面临越南、印尼、韩国等国竞争，非洲市场潜力最大。
钢结构比例与政策影响
- 钢结构比例：提高对水泥用量影响有限，住宅领域影响较小。
- 查超产政策：严格执行将有利于下半年市场稳定。
