白糖市场分析及后市展望
一、白糖市场分析
- 价格走势：郑糖本周低位震荡，周度跌幅0.19%；ICE期糖偏弱整理，周度跌幅1.57%。
- 现货价格及基差：数据来源WIND和国信期货。
- 全国产销情况：2024/25榨季，2月累计销糖率48.9%，同比加快1.36个百分点（数据来源WIND和国信期货）。
- 食糖进口情况：12月进口39万吨，同比减少11万吨，环比减少14万吨。巴西配额内进口成本为5188元/吨，配额外进口成本为6615元/吨；泰国配额内进口成本为5268元/吨，配额外进口成本为6719元/吨（数据来源中国海关和国信期货）。
- 国内工业库存：2024/25榨季，2月工业库存为496.45万吨，较去年同期增加79.51万吨（数据来源WIND和国信期货）。
- 郑商所仓单及有效预报：本周郑糖仓单加预报总计28416张，较上一周增加1317张。仓单数量为24437张，有效预报3979张（数据来源郑商所和国信期货）。
- 巴西生产进度：2月上半月累计压榨量6.14亿吨，同比减少4.98%，产糖3981.2万吨，同比减少5.57%（数据来源UNICA和国信期货）。
- 巴西双周制糖比：巴西中南部双周累计甘蔗制糖比为48.14%，去年同期为49.04%（数据来源UNICA和国信期货）。
- 巴西食糖月度出口：1月糖出口量为206万吨，较去年同期减少35%。2024/25榨季巴西累计出口3157.89万吨，同比增加6.95%（数据来源巴西贸易部和国信期货）。
- 国际主产区天气情况：巴西主产区略有降雨，印度几无降水（数据来源NOAA和国信期货）。
二、后市展望
- 国内市场：郑糖波动率明显下降，市场趋于均衡。广西2月产糖135.01万吨，同比减少9.69万吨，销糖50.24万吨，同比增加15.58万吨。郑糖偏强运行对下游及贸易商心态有所改变，但传统淡季消费压力依旧。技术上看，6000元/吨一线承压。
- 国际市场：大幅下挫后糖价走势趋稳，交割利空影响已消化。印度糖产量下降，出口或转为进口，或成为短期波动指引。巴西主产区干燥，糖价18美分/磅一线走势焦灼。
三、操作建议
