电力及公用事业行业周报（25WK10）：加快建设沙戈荒新能源基地，发展海上风电

本周电力板块行情总结

行业指数表现

• 本周电力板块走势不及大盘。截至2025年03月07日，公用事业板块收于2238.80点，下跌0.50%；电力子板块收于2976.54点，下跌0.51%，沪深300上涨1.39%。电力板块在申万31个一级板块中排第29位。
• 电力子板块内部，火力发电下跌1.24%，光伏发电下跌0.45%，水力发电下跌0.42%，风力发电下跌0.13%，热力服务和电能综合服务分别下跌0.17%和0.18%。

个股表现

• 涨幅前五：梅雁吉祥（7.43%）、金房能源（6.03%）、山高环能（4.88%）、长青集团（4.53%）、穗恒运A（4.32%）。
• 跌幅前五：联美控股（7.10%）、珈伟新能（5.76%）、亨通股份（5.41%）、东望时代（5.20%）、华电国际（5.01%）。

投资建议

• 火电：煤价下跌，成本端弹性释放，推荐申能股份、福能股份，谨慎推荐皖能电力、华电国际等。
• 绿电：海风高景气，分散式风电多点开花，推荐三峡能源，谨慎推荐龙源电力等。
• 水电：大水电企业业绩稳健，推荐长江电力，谨慎推荐国投电力等。
• 核电：核准常态化，推荐中国核电，谨慎推荐中国广核。
• 垃圾焚烧：建议关注旺能环境、军信股份等。

本周专题

• 政府工作报告：2025年将加快建设“沙戈荒”新能源基地，发展海上风电，统筹新能源就地消纳，开展煤电低碳化改造。
• 2月份现货市场：湖北（354.66元/兆瓦时）、广东（353.08元/兆瓦时）月均价领跑，月环比分别上涨6.45%和11.88%。山东、甘肃月同比上涨20.88%、24.67%。蒙西、山西价格下降，最大降幅43.86%。

行业数据跟踪

• 煤炭价格：环渤海动力煤综合平均价格687元/吨，周环比下跌1.01%。
• 石油价格：国内柴油价格下跌1.41%，WTI原油、Brent原油价格分别下跌5.67%、5.59%。
• 天然气价格：国内LNG出厂价格指数上涨0.28%，到岸价下跌2.91%。
• 光伏行业价格：多晶硅致密料均价上涨2.56%，单晶PERC电池片、组件价格稳定。
• 长江三峡水情：入库流量、出库流量周环比分别上涨2.60%、3.15%，库水位上涨0.06%。
• 电力市场：广东省燃煤、燃气日前现货成交电价周环比分别下跌13.62%、12.29%。
• 碳市场：碳排放配额成交量周环比上涨1.3%，价格周环比下跌0.14%。

风险提示

• 用电增速不及预期；电力市场化改革推进不及预期；新能源竞争激烈导致盈利下降；降水量不及预期。