行业研究：多因素利好智能驾驶产业链，车企竞争升级

核心观点

• 特斯拉FSD入华将加速中国智能驾驶进程，推动L3/L4级无人驾驶发展及商业化落地，同时加剧市场竞争。
• 高端市场竞争主要来自华为ADS3.0和小鹏XPILOT，低价位车型方面比亚迪通过规模化降本使智驾功能普及至10万元以下，吉利汽车发布千里浩瀚高阶智驾系统，提供多层级解决方案。

关键数据

• 2025年2月新能源车企交付数据：小鹏30,453辆（新势力第一），理想26,263辆（第二），零跑25,287辆（同比增长285%），小米SU7超2万辆。
• 小鹏MONAM03和P7+在智驾下沉市场中贡献主要销量，MONAM03MAX版搭载高阶智驾。

研究结论

• L2+智能化在15万元以下市场将加速普及，城市NOA在中高端车型渗透率持续提升。
• 未来智驾将进一步下沉，车企竞争升级，赢者通吃趋势加强。
• 技术层面，FSD入华或推动行业从依赖高精地图向端到端大模型技术转型，特斯拉纯视觉方案与国内主流路线形成对比，其本土化表现或影响行业技术路径选择。
• 建议关注智能驾驶产业链投资机会及辅助驾驶商业化落地进度。

投资建议

• 强烈推荐、推荐、中性、看淡、卖出评级定义及预期。
• 建议关注智能驾驶产业链投资机会及辅助驾驶商业化落地进度。

风险提示

• 市场竞争加剧、原材料价格大幅波动、技术进展不及预期、政策落地不及预期等。