泰豪科技作为数据中心备用电源领域的核心企业，具有显著的市场辨识度，其小弟包括华丰、潍柴和科泰电源等。中金电新在2月17日的研报中推荐泰豪科技，称其为“低位纯正柴发龙头”，具备底部反转潜力，看翻倍空间。
核心观点：
- 市场认知差异：目前市场对泰豪科技的认识存在较大偏差，低估了其在数据中心备用电源领域的核心地位。
- 业务板块：公司主要业务包括柴发应急电源和军工，其中柴发应急电源是重点增长领域。
- 行业逻辑：国内大厂CAPEX持续上行，柴发紧缺导致价格上涨，进一步强化了行业涨价逻辑。
关键数据：
- 柴发机组销量：2024年销量约500台，正扩充产能并锁定发动机供应，预计2025年出货超700台。
- 毛利率：发动机价格涨幅有限，柴发机组涨价弹性带动毛利率持续扩张，利润有望超预期。
- 在手订单：2024年行业需求压制，但目前在手订单超10亿元，2025年行业有望触底回暖。
研究结论：
泰豪科技作为低位纯正柴发龙头，具备底部反转潜力，未来利润有望超预期，具备翻倍空间。建议关注其在2025年的出货和订单增长情况。
