2025年政府工作报告透露出哪些资本市场高质量发展信号？

核心观点

• 资本市场迈入高质量发展新篇章：锚定“金融强国”目标，以资本市场为抓手发展新质生产力，推动实体经济高质量发展。
• 深化资本市场投融资综合改革：大力引入中长期资金入市，解决“重融资轻投资”问题，构建“长钱长投”制度环境。
• 增强资本市场对科创企业的包容性：健全创投基金差异化监管制度，强化政策性金融支持，提升对新产业新业态新技术的包容性。

关键数据

• 养老基金权益资产投资比例：我国养老基金、企业年金、职业年金对权益资产的投资比例仅为10%左右，远低于国际30%～50%水平。
• 保险资金投资计划：大型国有保险公司从2025年起每年新增保费的30%用于投资A股。
• 公募基金持有A股流通市值目标：未来三年每年至少增长10%。

研究结论

• 中长期资金入市：未来将有更多政策细化规则落地，推动养老金、保险资金发挥“耐心资本”优势。
• ETF发展：看好宽基ETF、红利ETF及服务新质生产力的主题型被动产品，被动债基有望获得更多政策支持。
• 市值管理：未来将有更多鼓励上市公司分红和回购、完善金融机构公司治理、优化薪酬管理和激励机制的政策出台。
• 科创企业支持：未来将有更多类似《关于深化科创板改革 服务科技创新和新质生产力发展的八条措施》等政策落地，增强资本市场对科创企业的包容性。

风险提示

1. 地缘政治冲突升级。
2. 国内经济复苏力度不及预期。
3. 资本市场政策落地不及预期。