棕榈油：国际油价走弱影响 豆油：关税扰动，震荡运行

棕榈油：国际油价走弱影响

• 核心观点：国际油价走弱对棕榈油价格形成压力，短期供应端仍面临不确定性，但长期价格高位难以持续。
• 关键数据：
  • HLIB投资银行预估2025/2026年毛棕榈油价格分别为每吨4,000马币和3,800马币，短期高位但难持续至2025年第一季度后。
  • 2024/25年度全球棕榈油进口量预估4410万吨（下调1.1%），较2023/24年度高2.1%。
  • 泰国2024/25年度棕榈油产量预估微幅下调至359万吨（下调1%），因降雨阻碍收割。
• 研究结论：短期供应端受天气影响，但长期成本下降（化肥价格、单产提高）或推动价格回落，趋势强度为-1（偏弱）。

豆油：关税扰动，震荡运行

• 核心观点：关税政策扰动市场，豆油价格短期震荡，需关注进口成本及供需变化。
• 关键数据：
  • 豆油主力合约价格波动，CBOT豆油主力美分/磅上涨0.49%。
  • 乌克兰2月谷物和油籽出口量环比增10.7%（近382万吨），但原因不明。
• 研究结论：关税政策仍是主要扰动因素，价格趋势强度为-1（偏弱），基差走弱（期货溢价）。

菜油：价格持续下滑

• 核心观点：菜油价格受棕榈油拖累，短期承压，但长期供需仍偏宽松。
• 关键数据：
  • 菜油主力合约价格下跌1.15%，马棕油价格走弱。
  • 菜棕油期货价差持续收窄，基差走弱。
• 研究结论：趋势强度为-1（偏弱），需关注马棕油价格变化及进口替代效应。