核心观点
- 铜价：沪铜上午围绕7.7万一线震荡，午后拉升至7.75万一线，持仓量持续上升。美国总统特朗普重申对铝、铜、钢征收25%的关税，纽约铜上行明显，带动伦铜和沪铜上行。国内两会安排超长期特别国债3000亿元支持消费品以旧换新，与去年力度相同。近期铜价在7.7万一线持续震荡，基差和月差逐渐走强，产业支撑变强，预计铜价维持强势运行。
- 铝价：今日铝价窄幅震荡运行，持仓量小幅下降。美国总统特朗普重申对铝、铜、钢征收25%的关税，铝盘面反应不大，可能是前期盘面计价较为充分。国内两会安排超长期特别国债3000亿元支持消费品以旧换新。近期铝价震荡运行，沪铝基差月差走强，下游需求恢复，产业支撑变强，预计铝价震荡运行，技术上关注20日均线技术支撑。
- 镍价：今日镍价震荡走强，呈现增仓上行趋势，主力期价逼近12.9万关口。短期镍价走强受基本面驱动，上游镍矿价格表现强势，国内精炼镍期货库存持续下降。中长线，精炼镍过剩局面不变，限制期价上行空间。技术层面，期价仍在去年11月以来区间震荡，持续关注区间高位压力。
关键数据
- 铜：沪铜主力合约7.75万一线，持仓量上升；COMEX铜上行明显；伦铜注销仓单比例上升；上期所仓单库存下降。
- 铝：沪铝主力合约窄幅震荡，持仓量下降；LME+COMEX电解铝库存下降；氧化铝价格走强，库存下降。
- 镍：沪镍主力合约逼近12.9万关口；金川电解镍价格129100元/吨；LME镍库存下降；上期所镍库存下降；镍矿港口库存上升。
研究结论
- 铜：预计铜价维持强势运行，产业支撑变强。
- 铝：预计铝价震荡运行，技术上关注20日均线技术支撑。
- 镍：短期镍价走强，中长线限制期价上行空间，技术层面关注区间高位压力。
