摘要
今日集运指数（欧线）期货各月合约价格低幅震荡，截至收盘，EC各月合约结算价均有所下行。从交易所排名前20大机构持仓增减看，EC2506合约多头增仓1459手至24384手，空头增仓1392手至24331手，交易量增加1441手至77583手（双边）。船公司持续下调欧线现舱报价，如MSC和赫伯罗特欧线3月中旬报价跟进马士基再度下调，使得合约估值偏低；中美出台相应关税，不利于贸易需求，对市场情绪也有一定的利空作用。短期欧线货量不理想，后续运费存在进一步下跌的可能，对期价难以形成较好的支撑。
南华观点
马士基抬涨亚欧航线4月运费，小柜/大柜报价分别为2600美元/4000美元，3月31日正式实行，故预计期价走势短期偏震荡或至低位有所回升的可能性较大；可继续关注第二轮加沙停火谈判的后续情况，以及船司现舱报价。目前08合约基差仍相对偏低，可暂时观望，择时进行卖出套期保值。
集运现舱报价
根据Geek Rate所示，3月20日，马士基上海离港前往鹿特丹的船期，20GP总报价为$1115，较同期前值回升$15，40GP总报价为$2030，较同期前值回升$30。后两周MSC上海离港前往鹿特丹的船期，20GP总报价为$1250，较同期前值下降$120，40GP总报价为$2090，较同期前值下降$200。后两周赫伯罗特上海离港前往鹿特丹的船期，20GP总报价为$1300，较同期前值下降$100，40GP总报价为$2100，较同期前值下降$200。
全球运价指数
SCFIS欧洲航线（点）1580.8，较前值下降6.15%；美西航线（点）1599.9，较前值下降13.58%。SCFI欧洲航线（美元/TEU）1693，较前值下降7.29%。XSI欧线（美元/FEU）2632，较前值下降1.68%。XSI美西线（美元/FEU）3484，较前值下降2.9%。FBX综合运价指数（美元/FEU）2355，较前值下降10.93%。
短期消息
政府工作报告“航运版”：2025年国内生产总值增长5%左右，坚定实施扩大内需战略，加快建设统一开放的交通运输市场，实施降低全社会物流成本专项行动，扩大高水平对外开放，促进跨境电商发展，支持内贸外一体化发展，培育绿色贸易、数字贸易等新增长点，保障中欧班列稳定畅通运行，加快西部陆海新通道建设。
和记港口80%股权被出售
长江和记实业有限公司（CK Hutchison）与贝莱德集团（BlackRock）、贝莱德旗下全球基础设施合作伙伴（GIP）以及地中海航运（MSC）旗下码头运营商TiL组成的财团，已达成原则性协议，贝莱德-TiL财团将收购长和全球港口业务核心资产，包括巴拿马港口公司（PPC）90%的权益，以及和记港口控股（HPHS）及和记港口集团控股（HPGHL）的全部股份。
全球主要港口等待时间
香港港0.667天，较去年同期下降0.193天；上海港1.194天，较去年同期下降0.414天；盐田港0.834天，较去年同期下降0.336天；新加坡港0.538天，较去年同期下降0.032天；雅加达港1.293天，较去年同期下降0.082天；长滩港1.524天，较去年同期下降0.282天；萨凡纳港2.767天，较去年同期下降0.128天。
航速及在苏伊士运河港口锚地等待的集装箱船数量
8000+集装箱船均速15.76节，较去年同期下降0.017节；3000+集装箱船均速14.84节，较去年同期下降0.047节；1000+集装箱船均速13.219节，较去年同期下降0.085节。在苏伊士运河港口锚地等待船舶1011艘。
研究结论
欧线期货短期走势偏震荡，后期存在进一步下跌的可能，建议关注马士基现舱报价、加沙停火谈判等关键因素。基差偏低，可择时进行卖出套期保值。政府工作报告对航运业的发展提出明确方向，支持内贸外一体化发展和跨境电商发展，对市场情绪有一定提振作用。和记港口出售80%股权，显示航运业整合加速。
