【生猪日报】供应压力恢复 价格继续回落

生猪日报（2025年3月4日）

核心观点

• 全国生猪价格呈现回落态势，供应端压力恢复，价格继续下降。
• 规模企业出栏量小幅增加，总体供应偏宽松；普通养殖户出栏偏低，二次育肥存栏量增加但入场谨慎。
• 短期猪价下行压力较大，若供应端压力持续，下行压力将进一步增加。
• 期货盘面反弹受外部信息扰动，但供应压力高位，现货仍存回落压力，远月期货或面临压力，预计盘面以震荡偏弱运行为主。

关键数据

• 现货价格：全国均价14.65元/公斤，较昨日微涨0.04元/公斤。各省份价格普遍回落，河南、山西、辽宁等地价格下降，湖北、湖南、广东等地价格微涨。
• 合约价格：LH主力合约价格较昨日微涨，但整体仍处于低位。
• 屠宰数据：屠宰量139084头，较昨日略增；大小猪价差有所扩大。
• 养殖利润：自繁自养利润43.08元/头，较昨日下降3.77元/头；外购仔猪利润9.39元/头，较昨日下降18.30元/头。
• 母猪/仔猪价格：母猪价格1636元/头，仔猪价格453元/头，均较昨日微降。

研究结论

• 现货端供应压力恢复，价格短期下行压力较大，预计盘面以震荡偏弱运行为主。
• 养殖端出栏积极性增加，但二次育肥支撑力度减弱，短期猪价仍将偏下行。
• 交易策略建议单边整体震荡偏弱运行，套利观望，期权卖出宽跨式策略。

图表数据

• 图1：期现货价格走势显示现货价格略高于主力合约价格。
• 图2：现货基差在1000-2000元/吨区间波动。
• 图3：LH3-5价差在2000-3000元/吨区间波动。
• 图4：生猪盘面结构显示远月合约价格低于近月合约，呈正常结构。
• 图5：生猪自繁自养利润较前期下降。
• 图6：外购仔猪利润较前期大幅下降。