【生猪日报】供应压力仍在体现 价格继续回落

生猪日报（2025年1月21日）

现货信息

• 全国生猪价格整体回落，养殖端出栏积极性较高，需求端改善有限，整体供需偏宽松。
• 规模企业出栏量相对较大，收购顺畅，价格承压。
• 供应端前期出栏量偏低，后续可能继续增加，肥标价差偏高，标猪供应宽松，猪价整体偏弱。
• 短期猪价可能受需求好转影响，但中期供应宽松仍是主要特征，大方向偏弱。

关键数据

• 全国生猪均价：15.26元/公斤，下跌0.08元。
• 现货养殖利润（自繁自养）：157.32元/头，下跌45.24元。
• 现货养殖利润（外购仔猪）：-43.65元/头，下跌10.03元。
• 屠宰量：2284万头，较昨日减少2568头。
• 母猪价格：164.21元/公斤，仔猪价格：50.64元/公斤。

期货市场

• 期货行情整体反弹，但节奏偏震荡，波动幅度有限。
• 市场供应仍偏宽松，产能变化不大，大方向以供需偏宽松为主，期货反弹有限，建议观望。

交易策略

• 单边：观望
• 套利：观望
• 期权：卖出宽跨式策略

图表分析

• 图1：期现货价格走势显示现货价格相对期货价格偏弱。
• 图2：现货基差震荡运行。
• 图3：LH3-5价差波动有限。
• 图4：生猪盘面结构显示主力合约相对期货价格偏弱。
• 图5：生猪自繁自养利润呈下降趋势。
• 图6：外购仔猪利润持续亏损。

研究结论

• 猪价短期受需求好转影响可能反弹，但中期供应宽松仍是主要矛盾，整体偏弱。
• 期货市场缺乏清晰逻辑，建议观望。