软商品日报：国际大宗商品遭遇普遍抛售，原糖弱势震荡

国际大宗商品市场分析

白糖市场

• 产供销情况：甜菜糖厂开始榨糖，甘蔗糖厂处于压榨高峰。截至2025年1月底，全国累计产糖749万吨（同比增加163万吨），累计销糖374万吨（同比增加62万吨），销售进度同比放缓。
• 市场状态：新糖集中上市，工业库存季节性增加，现货供应相对充足，国内糖价保持弱势震荡。
• 后续关注点：天气对压榨进度、甘蔗种植及出苗情况的影响。

棉花市场

• 销售情况：截至2月6日，全国棉花销售率达40.6%（比去年同期上升4.7个百分点），节后纺织企业逐步恢复生产，“金三银四”旺季到来，市场活跃度预计增强。
• 市场状态：短期郑棉观望为主。

关键数据

• 外盘报价：美白糖下跌0.71%，美棉花下跌3.35%。
• 现货价格：白糖（南宁）下跌0.17%，棉花指数微跌0.11%。
• 价差：SR01-05-23涨3.51%，CF01-05跌2.86%。
• 基差：白糖05基差收窄40.62%，棉花05基差收窄2.07%。
• 进口价格：棉花cotlookA持平，白糖进口利润持平。
• 期权合约隐含波动率：SR505C/P波动率分别为0.095%/0.0981，CF505C/P波动率分别为0.0877/0.0883。
• 仓单：白糖持平，棉花减少0.72%。

研究结论

• 白糖：短期保持弱势震荡，需关注天气因素。
• 棉花：市场活跃度增强，短期观望为主。

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