豆粕突破压力位大幅收涨棕榈油库存低位仍有支撑

2025-03-04 铜冠金源 carry~强

豆粕市场：豆粕05合约涨75至3007元/吨，华南现货涨20至3600元/吨；菜粕05合约涨70至2636元/吨，广西现货涨50至2600元/吨。CBOT美豆05合约跌14.25至1010.75美分/蒲式耳。
- 关键数据：CONAB数据显示，巴西大豆收割率48.4%（上周36.4%，去年同期47.3%）；主要油厂大豆库存415.4万吨（上周501.4万吨，去年同期478.4万吨）；豆粕库存62.93万吨（上周49.88万吨，去年同期67.42万吨）；未执行合同277.94万吨（上周322.11万吨，去年同期219.47万吨）；全国港口大豆库存460.35万吨（上周570.66万吨，去年同期562.42万吨）。
- 驱动因素：中国研究对美关税反制措施（可能涉及美农产品）；国内近端供应趋紧，大豆库存大幅下滑，部分油厂停机，压榨开机率下滑。
- 后市展望：预计在关税政策驱动下，豆粕震荡偏强运行。

棕榈油市场：棕榈油05合约跌104至9042元/吨，豆油05合约跌4至7984元/吨，菜油05合约涨29至8855元/吨；BMD马棕油主连跌70至4483林吉特/吨；CBOT美豆油主连跌0.73至43.39美分/磅。
- 关键数据：SGS预计马来西亚2月1-28日棕榈油出口778256吨（上月同期1034178吨）；全国重点地区三大油脂库存201.69万吨（上周201.32万吨，去年同期189.88万吨）；其中豆油库存94.15万吨（上周92.88万吨，去年同期91.24万吨），棕榈油库存41.46万吨（上周43.03万吨，去年同期61.82万吨），菜油库存66.08万吨（上周65.41万吨，去年同期36.72万吨）。
- 驱动因素：宏观方面，美关税政策即将实施，经济疲软，美股下跌，美债走高，美元指数下挫；基本面上，马棕油出口需求放缓，原油价格持续走弱拖累。
- 后市展望：马棕油出口需求放缓叠加原油价格走弱，棕榈油震荡回落；国内外库存低位仍有支撑，等待印尼B40消息指引。