碳酸锂日报：碳酸锂价格运行持续弱势，正基差暗示期价或被相对低估

碳酸锂价格运行持续弱势，正基差暗示期价或被相对低估 2025年03月04日星期二 通惠期货研发产品系列 碳酸锂日报 新能源锂电 通惠期货研发部 李英杰 从业编号：F03115367投资咨询：Z0019145手机：18516056442 liyingjiethqhcomcn 孙皓 从业编号：F03118712投资咨询：Z0019405sunhaothqhcomcn wwwthqhcomcn 一、日度市场总结 3月3日，碳酸锂期货价格小幅反弹，主力合约LC2505收75400元吨，较前一交易日收盘上涨027。碳酸锂现货报价维持相对弱势，电池级碳酸锂现货成交均价较前一交易日下跌100元吨。 有色网数据显示，2月28日当周碳酸锂的周度产量为 18456吨，环比前一周增加753，再创2024年以来周度产 量新高；截至2月21日当周碳酸锂周度库存为115513吨，环比增加264，同时磷酸铁锂电池周产量为1170GWh，环比减少266。 据乘联会数据，2月123日，新能源车市场零售同比增长77，环比下降16。全国乘用车厂商新能源批发同比去年同期增长128，环比下降19。 本周碳酸锂周度产量数据再创新高，上游开工率持续回升，整体上上游态度较为乐观；终端产量持续下滑，上周磷酸铁锂电池产量再度减少，三月磷酸铁锂正极材料的排产计划将是未来的市场关注重点。 期货方面，周一期货价格小幅反弹，现货价格相对稳定，当前现货对期货主力合约几乎平水，下游消费前景悲观，流通库存高企的情况下，期货价格存在相对现货低估的可能。 二、碳酸锂价格监测 策略头寸数据跟踪 2月28日 3月3日 变化 变化率 一周走势 单位 碳酸锂主力合约 75200 75400 200 027 元吨 基差 400 200 200 元吨 主力月差（0305） 2400 2520 120 元吨 注销月差（0304） 1640 1780 140 元吨 主力合约持仓 281269 276007 5262 1 87 手 主力合约成交 134136 104059 30077 22 42 手 碳酸锂期货仓单 45926 46147 221 048 张 市场日度报价数据跟踪 电池级碳酸锂市场价 锂辉石精矿市场价锂云母精矿市场价六氟磷酸锂 动力型三元材料 动力型 2月28日 75650 1150 1500 55 3月3日 75650 1150 变化 0 变化率 0 一周走 三、产业动态及解读 （1）现货市场报价 据上海有色网数据，3月3日电池级碳酸锂现货报7410076100元吨，均 价为75100元吨，较前一交易日下跌100元吨。 （2）下游消费情况 2月123日，乘用车新能源市场零售445万辆，同比去年2月同期增长 77，较上月同期下降16，今年以来累计零售1189万辆，同比增长29；全国乘用车厂商新能源批发517万辆，同比去年2月同期增长128，较上月同期下降19，今年以来累计批发1406万辆，同比增长52。 （3）行业新闻 1）北京时间2025年2月26日，南非矿业巨头SibanyeStillwater宣布终止在美国内华达州里约利特岭的锂矿开发计划，这家总部位于约翰内斯堡的公司在声明中称，经对锂矿最新研究数据进行全面评估后，决定不再追加该项目投资。 2）自然资源部中国地质调查局8日宣布，中国新发现的西仑松潘甘孜 长达2800千米的世界级锂辉石型锂成矿带，丰富了中国锂矿资源种类和分布范 围，形成开发利用新方向，锂矿储量有望进一步提升，锂矿储量从全球占比6 升至165，从世界第六跃至第二，重塑了全球锂资源格局。 3）科力远旗下宜春锂矿完成扩产换证，采选规模由5万吨年扩大至40万吨年，对应碳酸锂年产量1万吨年。此前公告中含有宜丰县“3万吨电池级碳酸锂材料项目”以及“6万吨高功率磷酸铁锂正极材料项目”。 4）近日，国管局、中直管理局联合印发《关于做好中央和国家机关新能源汽车推广使用工作的通知》，旨在支持新能源汽车产业发展，更好发挥中央和国家机关示范引领作用。中央和国家机关各部门、各单位机关及其所属垂直管理机构、派出机构等各级行政单位和各类事业单位配备更新各类定向化保障公务用车，应当带头使用国产新能源汽车。 5）法国矿业公司eramet今日宣布，以699亿美金的流动资金收购了其中国合作伙伴青山集团在阿根廷Centenatio锂项目的499股份，使得eramet完全拥有了该项目所有权。 6）近日，盛新锂能披露公告称，旗下投资的雅江县惠绒矿业有限责任公司已取得中华人民共和国自然资源部颁发的《采矿许可证》，涉及查明矿石资源量为61095万吨，氧化锂9896万吨，平均品位162。 四、产业链数据图表 图1：碳酸锂期货主力与基差图2：电池级与工业级碳酸锂价格（元吨） 83000 3000 350000 18000 81000 2000 300000 16000 79000 14000 77000750007300071000690006700065000 100001000200030004000 250000200000150000100000 50000 0 120001000080006000400020000 2412 2501 2502 2503 2306 2311240424092502 基差期货收盘价活跃碳酸锂电碳价差（右轴）电碳工碳 数据来源：iFinD、通惠期货研发部数据来源：上海钢联、通惠期货研发部 图3：碳酸锂期货主力合约月差（元吨）图4：碳酸锂仓单注销月合约月差（元吨） 10000 12000 8000 10000 6000 8000 4000 2000 0 2000 4000 6000 2407240924112501 6000 4000 2000 0 2000 4000 35月差711月差111月差111月差34月差78月差 数据来源：iFinD、通惠期货研发部数据来源：上海钢联、通惠期货研发部 图5：锂精矿价格（元吨度）图6：六氟磷酸锂与电解液价格（元吨） 1700 1500 1300 1100 900 700 500 240924102411241225012502 120000 100000 80000 60000 40000 20000 0 2204221123062401 500000 450000 400000 350000 300000 250000 200000 150000 100000 50000 0 锂辉石低品位云母高品位云母 三元电解液磷酸铁锂电解液六氟磷酸锂 数据来源：钢联、通惠期货研发部数据来源：SMM、通惠期货研发部 图7：三元前驱体价格（元吨）图8：三元材料价格（元吨） 210000 190000 170000 150000 130000 110000 90000 70000 50000 21072202220923042311240 三元前驱体523平均价（多晶消费型）三元前驱体523平均价（单晶动力型）三元前驱体622平均价（多晶消费型）三元前驱体811平均价（多晶动力型） 400000 350000 300000 250000 200000 150000 100000 221023022306231024022406 三元材料523（多晶消费型）平均价三元材料523（单晶动力型）平均价三元材料622多晶消费型平均价三元材料811（多晶消费型）平均价 数据来源：SMM、通惠期货研发部数据来源：SMM、通惠期货研发部 图9：磷酸铁锂价格（元吨）图10：碳酸锂库存（实物吨） 200000 160000140000120000 120000100000 100000 80000 8000060000 60000 40000 40000 180000 140000 20000 0 210722022209230423112406 20000 磷酸铁锂动力型平均价 磷酸铁锂（中高端储能型）平均价磷酸铁锂低端储能型平均价 0 2409 2410 其他 2411 下游 24122501 冶炼厂 2502 数据来源：SMM、通惠期货研发部数据来源：SMM、通惠期货研发部 图11：碳酸锂周度产量（实物吨）图12：电池周度产量（GWh） 21000 19000 17000 15000 13000 11000 9000 7000 14 13 12 11 10 9 8 7 6 5 2501250125022502 5000 24022405240824112502 磷酸铁锂电池周度产量三元锂电池周度产量 数据来源：SMM、通惠期货研发部数据来源：SMM、通惠期货研发部 图13：碳酸锂开工率（）图14：电芯售价（元Wh） 7506 70 055 65 05 60 045 55 5004 45 40 24012404240724102501 035 23122403240624092412 523软包523方形磷酸铁锂 数据来源：上海钢联、通惠期货研发部数据来源：SMM、通惠期货研发部 分析师承诺 本人或研究团队以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人或研究团队的研究观点。本人或研究团队不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 客户不应视本报告为作出投资决策的唯一因素。本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。本公司不确保本报告充分考虑到客户特殊的投资目标、财务状况或需要。本公司建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况，以及（若有必要）咨询独立投资顾问。 在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负责任。 若本报告的接收人非本公司的客户，应在基于本报告作出任何投资决定或就本报告要求任何解释前咨询独立投资顾问。 咨询热线：02168864685 地址：上海市浦东新区陆家嘴西路99号万向大厦7楼邮编：200120 电话：02168864685传真：02168866985