国内中高端碳纤维龙头，军民两翼齐飞

中简科技是国内中高端碳纤维龙头，有望在新一轮订单周期中率先受益。公司现有产品包括高强型ZT7系列（高于T700级）、ZT8系列（T800级）、ZT9系列（T1000/T1100级）和高模型M系列（包括ZM40J、ZM40X等）石墨纤维。高附加值ZT9系列开始放量，需求超出预期。公司产能瓶颈突破，增长迎来新拐点。ZT9H新一代碳纤维产品达到国际先进水平，巩固了公司在国内宇航级碳纤维领域的先发优势。公司实控人专业技术背景深厚，具有产业化优势。客户需求阶段性变化关联业绩变化，核心产品收入构成稳定。军用方面，新机迭代+军贸增长+无人机放量背景下，公司单机价值量提升。C919大飞机复材用量12%，首次使用T800级高强碳纤维，未来CR929复材用量超50%。低空方面，全球eVTOL复材市场或突破百亿元，公司有望持续受益。预计2024-2026年实现营收7.49/9.84/12.76亿元，归母净利润3.53/5.01/6.57亿元，同比增速+21.9%/+42.0%/+31.1%，EPS为0.80/1.14/1.49元，对应2025年2月27日31.24元/股收盘价，PE分别为39/27/21倍。首次覆盖，给予“买入”评级。