碳酸锂周报：周度产量回升，碳酸锂重归累库

核心观点

• 碳酸锂价格下跌：本周碳酸锂主力合约价格下跌1.3%，现货价格下跌1.4%，主要受春节后开工率提升、宁德时代复产超预期、智利出口数据较好等因素影响。
• 供需关系变化：2月需求环比走弱，但绝对量仍然可观。磷酸铁锂和三元材料排产分别同比增长169%和5%，但环比下降14%和10%。节后碳酸锂重归累库，库存环比增加1647吨。
• 市场预期差异：市场对宁德时代复产和矿山重启的预期超出了预期，这将对未来2-3月的供需平衡带来较大影响。

关键数据

• 价格：主力2505合约收盘价76780元/吨，环比-1020元/吨；SMM电池级碳酸锂报价76250元/吨，环比-1050元/吨。
• 产量：碳酸锂周度产量14612吨，环比增加2120吨。
• 库存：碳酸锂周度库存109333吨，环比增加1647吨，其中冶炼厂库存增加2132吨，下游库存减少1005吨。
• 需求：2月磷酸铁锂排产21.6万吨，同比增长169%，环比下降14%；三元材料排产4.9万吨，同比增长5%，环比下降10%。
• 电池产量：1月电池产量126.5GWh，环比下降10%。

研究结论

• 短期偏弱运行：锂价短期内偏弱运行，主要受供需关系变化、市场预期差异等因素影响。
• 关注点：需关注锂盐厂复产情况、矿山重启对供需平衡的影响。