农业行业周报：猪价在淡季仍维持在盈利区间

农林牧渔 2025-03-03 山西证券 caddie💞

行业整体表现：本周农林牧渔板块表现弱于大市，涨跌幅为-0.89%，排名第17位。子行业中其他农产品加工、果蔬加工、水产养殖、肉鸡养殖、粮油加工表现居前。
生猪养殖：猪价环比下跌，但仍在盈利区间。四川/广东/河南外三元生猪均价分别为14.84/15.17/14.34元/公斤，环比分别-1.98%/-3.80%/-2.05%。自繁自养利润为43.08元/头，外购仔猪养殖利润为9.39元/头。能繁母猪存栏量保持稳定。
家禽养殖：白羽肉鸡周度价格为6.10元/公斤，环比上涨3.92%；肉鸡苗价格为2.29元/羽，环比上涨9.05%，但养殖利润为-3.28元/羽。鸡蛋价格为7.80元/公斤，环比上涨5.41%。
饲料加工：2024年全国工业饲料总产量31503.1万吨，同比下降2.1%。猪饲料产量下降3.9%，肉禽饲料产量增长2.6%，宠物饲料产量增长9.3%。
水产养殖：海水产品价格持平，淡水产品价格有所波动。国际鱼粉现货价为1699.83美元/吨，环比上涨0.30%。
种植与粮油加工：油脂价格环比下跌，玉米/小麦现货价格分别上涨0.66%/1.07%。白糖经销价格环比上涨0.13%。

生猪养殖行业：猪周期本质上是产能周期，当前行业进入盈利周期，但整体降负债仍有较长路程。市场对产能回升的预期或过度悲观，原料成本下行和宏观需求回升对行业有正面影响。推荐温氏股份、神农集团、巨星农牧、唐人神、新希望等。
家禽养殖行业：圣农发展处于业绩周期和PB估值周期底部区域，具备配置价值。
饲料加工行业：海大集团经营基本面有望迎来上行期，海外饲料业务有望成为新的增长点。推荐海大集团。
宠物食品行业：国产品牌竞争力增强，高增长有望延续。推荐乖宝宠物、中宠股份。