国君电子|碳化硅成本快速下降,打开光波导应用市场

碳化硅材料因其高折射率、高热导率和轻量化等优异性能，契合AR眼镜衍射光波导的需求。相较于玻璃和树脂，碳化硅的折射率（2.6-2.7）更高，能更好约束光线、减少光能损失并扩大FOV；其热导率远超其他材料，有效散热避免性能下降；且可做得更轻薄，实现整体轻量化。

碳化硅材料的优异性能为衍射光波导镜片带来多方面提升。多家AR眼镜厂商已采用碳化硅光波导方案，并与碳化硅衬底厂商建立合作。关键事件包括：

• 2024年9月26日，META发布AR眼镜Orion采用碳化硅光波导；
• 2025年2月21日，天科合达与慕德微纳合作研发AR眼镜衍射光波导，后者主导研究的碳化硅衍射光波导单片重量仅2.7克、厚度0.55毫米，实现无彩虹纹、单片全彩显示等技术突破；
• 2025年2月27日，晶盛机电、龙旗科技、XREAL与鲲游光电签署战略合作协议，晶盛机电将提供光学级碳化硅晶片。

报告认为，AR眼镜的快速发展将带动碳化硅波导片成本下降，二者相辅相成。当前市场担忧成本过高影响推广，但AR厂商与衬底厂商的合作将快速提升出货量，推动成本下降，进而促进AR眼镜销量上行。产业链成本下降或将超预期，加速碳化硅波导片渗透。

催化剂：大厂陆续发布新品；产业链降本超预期。 风险提示：产业技术进展不及预期；扩产不及预期。