观点：南华聚氯乙烯产业链数据周报20250302显示，本周烧碱底部支撑初现，短期现货进一步下跌有难度，但煤炭快速走弱导致兰炭加速下跌，预期将传导至电石端。氯碱综合利润短期维持偏高位置，但后续预期会压缩。电石法总体供应短期稳定，乙烯法在春节后有较多年度检修计划，目前利润较差，后续需观察持续性。
需求方面，春节前12月-2月表需均不差，基本面改善明显，节后下游贸易商反馈除管材外其他下游明显好于去年同期。
出口方面，台塑公布3月预售价格，CIF印度下调20美金，FOB下调5美金，导致本周出口反馈一般，环比下滑。
库存方面，春节后库存表现不错，厂库与社库累库幅度均不大，大体去去年水平将近，未表现出高压力，本周整体库存开始去化，仓单也在不断去化。
价格方面，价格小幅反弹，基差平稳，无风险格局下，期现持货意愿较高，上周成交一般，下半周有一定放量。
策略观点：本周PVC整体低位震荡，重心略有下移，基本面变化不大，但需求启动偏晚导致整体氛围偏空，PVC作为传统空配地产品种再度遭到抛空。二月结束，1-2月表需数据基本与去年同期持平，春节累库幅度不高，总体定性尚可。叠加春检和旺季，PVC05合约跌破5000我们认为比较难，5000大底相对坚实。底部确立后，PVC逐步迎来卖看跌机会，建议适当卖出5100或5200的看跌期权。唯一风险在于煤炭持续走弱导致兰炭电石产业链重心持续下移。
成本利润表显示，电石法PVC单环节（含氯）利润有所改善，但氯碱一体化利润仍承压。平衡表方面，电石法总体供应稳定，乙烯法检修较多，利润较差。市场心态指标显示看空情绪较浓。现货成交、仓单、库存等方面，整体库存去化开始，价格小幅反弹。期货持仓、成交、基差、月差等方面，期现持货意愿较高。上下游价格和利润方面，电石法利润情况有所改善，但乙烯法利润仍较差。液氯价格和下游开工率、利润方面表现稳定。电石利润、开工率、库存、价格方面，产量和开工率稳定，库存不高。兰炭开工率、市场价格、利润方面表现稳定。乙烯法价格、利润方面仍较差。PVC产量、开工率方面稳定。下游开工率方面，除管材外其他下游明显好于去年同期。进出口方面，出口订单和数量有所下滑。出口数据美方面，印度进口数据下降。地产数据方面，开工、投资、销售等方面表现稳定。水泥出库量和库比方面表现稳定。盘面比价方面，各品种比价相对稳定。
