小米双Ultra发布会总结
核心观点与产品发布
- 小米举办双Ultra新品发布会，发布小米汽车SU7 Ultra和小米手机15 Ultra。
- 小米汽车SU7 Ultra：
- 定位高端市场，目标“性能比肩保时捷、科技紧追特斯拉、豪华媲美BBA”。
- 性能配置：搭载小米超级三电机系统、赛道级高功率电池包，最大马力1548PS，零百加速1.98秒，最大时速350km/h。
- 智驾配置：搭载小米HAD端到端全场景，支持“漫游寻位泊车”、“极窄车位泊车”等功能。
- 售价52.99万元，较预售下降，开售10分钟大定突破6,900台，2小时过10,000台。
- 性能与智驾对比保时捷、莲花、特斯拉等车型具备优势，预计2025年销量超预期，将带动小米汽车平均单价上扬。
- 小米15 Ultra：
- 影像旗舰，四摄八焦段，达到28倍无损变焦。
- 配置：新一代1英寸大底主摄、2亿像素超级长焦、2K超动态屏、金沙江电池等。
- 四个版本起售价6,499元，加量不加价，配置对齐甚至超越苹果、三星、华为等旗舰机型。
- 服务对标苹果，全面兼容苹果生态，提升实用性。
- 小米手机市场份额取得中国第二，预计份额和平均单价同步提升，智能手机业务有量价齐升基础。
IoT业务与国补政策
- 发布REDMI Book Pro 2025系列、Xiaomi Buds 5 Pro等7个IoT类别产品。
- 大部分产品可享受国家补贴政策，空调、冰箱、洗烘套装等大家电类有望持续高速增长，扩张小米IoT版图。
投资建议
- 对小米集团（1810.HK）保持较高乐观态度，雷军表示2025年研发投入达300亿元，约四分之一投入AI领域。
- 短期股价波动或为建仓时机。
- 建议关注：
- 小米人车家闭环生态链受益标的：蓝思科技（300433.CH）。
- 智能手机供应链厂商：比亚迪电子（285.HK）、立讯精密（002475.CH）、舜宇光学（2382.HK）、丘钛科技（1478.HK）、韦尔股份（603501.CH）、中芯国际（981.HK/688981.CH）、台积电（2330.TT/TSM.US）、联发科（2454.TT）、高通（QCOM.US）等。
- 小米汽车智驾趋势受益标的：禾赛科技（HSAI.US）、速腾聚创（2498.HK）、Mobileye（MBLY.US）、英伟达（NVDA.US）等。
投资风险
- 中国和海外新能源汽车渗透率增长趋缓。
- 全球及中国智能手机需求复苏不及预期。
- 行业竞争加剧，价格战拖累销量和毛利率。
- 国家补贴政策刺激需求的持续性不及预期。
- 中上游零部件/原料成本过高。
- AI投入过大，端侧AI渗透率慢于预期。
