携手小米SU7 Ultra，高端局彰显硬实力

核心观点与事件

赛轮轮胎与小米汽车合作，为小米SU7 Ultra开发赛道高性能轮胎“Podium Track PT01”，标志着赛轮轮胎技术能力正式进入高端性能车领域的核心赛道，并为其在高端市场树立“性能标杆”的品牌形象。小米SU7 Ultra的热度及智能化生态，有望反向推动轮胎研发的精准迭代，强化赛轮在高端市场的技术实力和溢价能力。

合作意义

与小米的合作不仅是产品层面的突破，更是持续升级品牌的战略性关键一步。小米SU7 Ultra的赛道生态有望为赛轮打开高端车型的增量市场，并提升整体品牌力，以“硬实力+强品牌”的双轮驱动，为长期增长注入新动能。

盈利预测与投资评级

预计公司2024-2026年营业收入分别达到318.00亿元、380.57亿元、419.78亿元，同比增长22.4%、19.7%、10.3%；归属母公司股东的净利润分别为42.19亿元、50.08亿元、60.47亿元，同比增长36.5%、18.7%、20.7%。2024-2026年摊薄EPS分别达到1.28元、1.52元和1.84元，维持“买入”评级。

风险因素

新项目投产进展不及预期，下游需求大幅下降，原料价格大幅上涨等。

关键财务数据

• 营业收入：2022年21,902百万元，2023年25,978百万元，预计2024-2026年分别为31,800、38,057、41,978百万元，同比增长22.4%、19.7%、10.3%。
• 净利润：2022年1,332百万元，2023年3,091百万元，预计2024-2026年分别为4,219、5,008、6,047百万元，同比增长36.5%、18.7%、20.7%。
• 毛利率：2022年18.4%，2023年27.6%，预计2024-2026年分别为28.1%、28.3%、29.5%。
• ROE：2022年10.9%，2023年20.8%，预计2024-2026年分别为20.9%、20.4%、20.2%。

研究团队

信达证券化工研究团队（张燕生）曾获2019第二届中国证券分析师金翼奖基础化工行业第二名。团队成员包括张燕生、洪英东、尹柳等。

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