核心观点
- 利多因素：新季库存同比偏低，苹果产区出库同比偏快（咨询公司）。
- 利空因素：山东产区质量差、出库慢，现货仍有下跌预期；2月份销区市场走货变缓；弱现实弱预期。
基本面及逻辑
- 山东产区：出库放缓，小型货车出库减少，部分客商补货减少，栖霞地区客商采购价格3.5-5元/斤，果农出售价格3.0-4元/斤。
- 西部产区：补货积极性放缓，陕北、陕南可寻货量减少，洛川地区70#半商品级别苹果价格3.1-3.6元/斤。
- 甘肃产区：果农货源较少，客商走自存货，静宁县70#及以上苹果价格3.4-3.8元/斤，庆阳地区70#及以上苹果价格2.8-3.2元/斤。
- 山西地区：库存量少，出库慢但剩余库存不多。
- 东北产区：出库速度加快，价格80#通货2.65-2.9元/斤。
- 销区市场：2月份销售偏淡，春节、元宵节后备货下降，但同比仍偏快，3月中旬清明备货逐步开启。
策略推荐
- 单边逢低做多AP2505，间无波动率无期权无风险点。
现货情况
- 产区现货：栖霞市场苹果(纸袋80#一二级条红)成交均价4.0元/斤，洛川市场苹果(纸袋70#以上)平均成交价格3.35元/斤。
- 库存及出库：截止到2025年2月27日全国冷库库存比例约39.77%，较上周降低2.12个百分点，较去年同期低8.54个百分点，去库存率37.48%。
- 批发市场：广州批发市场静宁、洛川、栖霞80#苹果价格均持平，分别为5.15元/斤、4.55元/斤、4.25元/斤。
- 到车情况：广州批发市场槎龙、江门、下桥市场到车数分别为124车、45车、82车。
- 销区水果价格：6种重点水果批发价7.47元/公斤，环比下跌0.02元/公斤，富士苹果批发价8.41元/公斤，环比上涨0.03元/公斤。
期货情况
- 基差及月间价差：苹果主力合约收盘价与现货价格呈负相关，01-05价差波动较大，05-10价差呈收敛趋势。
- 持仓量、成交量：苹果指数持仓量、成交量均呈上升趋势，前20净持仓图显示多空博弈激烈。
研究结论
- 苹果市场基本面偏强，但销区市场走货偏慢，产区价格下跌，出库变慢，短期市场仍偏弱，建议单边逢低做多。
