LPG周报：化工需求阶段性支撑，LPG期价震荡

LPG行情回顾

本周LPG偏弱震荡，关键支撑位价格未受原油下跌影响而走弱，PG04合约最终收于前期平台上方，未出现破位，相对原油走势较强。液化气估价均值环比下降38元/吨至5075元/吨，国内液化气商品量减少1.41万吨至54.54万吨，国际船期到港量环比下降12.38%至56.6万吨，主要来自山东；截至2月27日，液化气港口库存总量约280.69万吨。

逻辑与观点

1. 成本端：油价中长期下行，俄乌冲突降温可能带动原油累库，LPG25年供大于求，成本有望持续走低。
2. 需求端：下游调油市场利润较差但开始提产能等待旺季，短期对需求有一定支撑。
3. 策略：关注库存消化情况，保持震荡思路，长期逢高试空。

LPG基本面

• 供应：国产炼厂常减压开工率波动，综合炼油利润起伏；进口数据显示中国从美国、卡塔尔、沙特阿拉伯和阿联酋的进口量变化，船期运费呈周期性波动；港口库存及库容比数据显示库存压力较大。
• 需求：华南、华东、山东地区产销率变化，PDH、MTBE、烷基化油等下游产品开工率及毛利波动，显示需求端韧性。

LPG相关价格数据

• 进口成本：CP远月及当月价格走势显示原油及外盘预测价波动，丙烷CP合同价及丁烷CP合同价呈上升趋势。
• 现货：国内炼厂民用气价格及进口贴水数据显示价格稳中有升，丙丁烷贴水波动。
• 下游：醚后碳四、烷基化汽油、MTBE、顺酐等下游主要品种现货价格呈上涨趋势。

LPG其他数据

• 价差：LPG主力合约基差及连一-连二价差呈周期性波动。
• 仓单及交易数据：DCE液化气注册仓单量变化显示市场交投活跃。

结论

LPG后期或随成本走弱而下行，但阶段性下游需求修复及进口减量或将支撑价格。建议关注库存消化情况，保持震荡思路，长期逢高试空。