2024年业绩快报点评：Q4营收同比+22%，解决方案贡献明显

公司2024年实现营收7.8亿元，同比增长16%，单Q4营收2.4亿元，同比增长22%。业绩主要受益于：（1）高端数字示波器（带宽≥2GHz）占比提升至33%，DS80000（6-13GHz）销售63台；（2）并购耐数电子贡献约1.2亿元解决方案收入，其中7000万元来自耐数电子。利润端受费用计提及税费影响，归母净利润同比下降18%，扣非归母净利润下降11%。Q4归母净利润同比下降28%，但扣非归母净利润同比增长3%。公司Q3起营收迎拐点，2025年有望持续增长，主要驱动力包括国产化趋势下的政府采购支持、持续推出高端新品、模块化仪器（如SUA8000系列）订单饱满、海外产能及渠道建设推进。费用端，研发中心和生产基地投入增长导致期间费用同比增长6%，未来规模效应有望提升利润率。公司发布股权激励计划，拟授予180万股，绑定核心员工，彰显长期信心。盈利预测调整：2024年归母净利润0.9亿元，2025年1.3亿元，2026年1.8亿元，对应PE分别为81/54/39倍，维持“增持”评级。风险提示：新品推广不及预期、宏观经济波动、市场竞争加剧。